2025年3月6日(優分析產業數據中心)
隨著人工智慧（AI）技術的快速發展，市場對 AI 晶片的需求持續攀升，推動半導體產業迎來新一波成長。然而，儘管晶片製造商 Marvell Technology(MRVL-US) 在最新財報中交出不俗的成績單，卻未能滿足市場對其 AI 業務的高漲期待，導致股價在盤後交易中重挫 15%。
Marvell(MRVL-US)股價在2024年已上漲超過 83%，但相比之下，更大的競爭對手博通（Broadcom）的漲幅更驚人，達到107%。
AI 市場期望過高，業績增長仍遭拋售
Marvell 第四季數據中心業務營收達到 13.7億美元，年增 78%，顯示出其在 AI 基礎設施領域的強勁成長動能。此外，Marvell 去年12月與亞馬遜（Amazon）簽署為期五年的合作協議，計劃為 Amazon Web Services（AWS）供應定制化 AI 晶片，進一步擴展其在雲端運算與 AI 領域的影響力。
Marvell 預測，第一季營收將達 18.8億美元，略高於分析師預估的 18.7億美元。該公司強調，未來將進一步聚焦數據中心業務，以「充分把握」AI帶來的市場機會。目前，數據中心業務已佔 Marvell 季度總營收的 75%，顯示該公司正全力押注 AI 產業發展。
然而，儘管財測符合市場預期，但投資者顯然期待更驚人的成績，特別是在 AI 熱潮持續升溫的背景下。Stifel Nicolaus and Co. 分析師 Tore Svanberg 表示：「財報表現還算不錯，但投資人可能期待更強勁的成長，特別是在AI市場利多消息不斷，以及與大型數據中心業者合作推動客製化 AI 晶片（ASIC）的情況下。」
科技巨頭降低對 Nvidia 的依賴，Marvell 與博通受惠
近年來，由於輝達（Nvidia）高階 AI 晶片供應短缺且價格飆升，微軟（Microsoft）、Meta Platforms 和亞馬遜等大型科技公司嘗試開發自家 AI 晶片，以減少對 Nvidia 的供應依賴，這一趨勢也為 Marvell 和博通等專注於 ASIC 晶片製造的企業帶來發展機會。
Marvell營運長Chris Koopmans表示：「我們預計營收會成長，但重點是必須持續展現實力，證明我們能穩定做到。」他還強調，與亞馬遜的合作是長期穩固的。
市場疑慮：AI 硬體是否真正能持續創造利潤？
雖然 AI 晶片市場需求強勁，但投資者仍對其長期盈利能力持謹慎態度。隨著科技公司紛紛投入自研晶片，市場擔憂 Marvell 是否能在激烈競爭中保持增長動能。此外，地緣政治風險與美中科技戰可能對半導體產業帶來不確定性，影響企業的供應鏈與市場策略。
目前，Marvell 並未發現任何現行或預期的關稅措施對其數據中心業務造成影響。
CFRA Research分析師Angelo Zino表示：「雖然財報表現不錯，但股價仍大跌，可能是因為投資人擔心成長幅度不如預期，還有地緣政治風險，以及 AI 如何真正帶來盈利的問題。」
