股價漲完了嗎，還可以買嗎?
股價常常會提前反應。假設你對一間公司的成長前景十分看好，預計它的每股盈餘（EPS）每年會成長15%，但你不確定股價是否已反映這個預期。
這時候使用折現模型，輸入當前的股價來反推市場預期的成長率。如果推算出的成長率只有5%，低於你預測的15%，那就表示股價還未完全反應公司的潛力。恭喜你，可能已經發現了一檔被低估的投資標的。
利用折現模型發現被低估的潛力股
換句話說，如果一間公司宣稱每年可以成長15%，法人預估成長18%，而研究機構的資料顯示該產業年均成長率為10%，此時股價已開始上漲，但漲幅不大。那麼該如何判斷股價是已經反映了預期，還是尚未完全反映？
很簡單，把市場看法算出來就知道了，算出『隱含』，隱含 = 股價隱含獲利成長率，也就是目前股價反應的是，市場對該公司獲利成長的總合看法。
台積電股價隱含獲利成長率
以台積電(2330-TW)為例，9月6日收盤價918元，透過折現模型可以算出，市場認為台積電未來EPS每年可以成長13%，這時你只要判斷市場有沒有『搞錯』就行了。
(圖片來源：優分析產業數據庫)
回到開頭的案例，公司說它每年可以成長15%，法人估可以成長18%，查一下研究機構也說這產業每年可以成長10%，而你也很認同成長率差不多會落在10~18%的區間內，這時就可以用折現模型算算看，股價反應多少獲利成長率。
假如算出來每年EPS成長3%，那市場應該是太低估了，也代表股價被低估，可以分批佈局，這個3%，就稱為『股價隱含獲利成長率』，簡稱隱含。
你會說低估的好像不多，當然不多，市場上怎麼可能每一檔都是機會，但認真找還是可以找到的，還有，如果你研究很久都判斷不出來有沒有被低估，就代表它可能沒有被低估，所以看不出來，就換一檔吧。
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