2025年3月18日(優分析產業數據中心)
根據美國商務部3月18日公布的報告，2月美國零售銷售較上月成長0.2%，顯示消費者對可自由支配支出的態度更為謹慎，進一步加劇了市場對經濟前景的不確定性。1月零售銷售數據則被向下修正，降幅達1.2%，為2022年11月以來最大跌幅。
Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs表示：「這份報告應能緩解市場對經濟已陷入衰退的擔憂。然而，由於消費者對就業安全的擔憂升高，試圖重建儲蓄，經濟成長的風險依舊偏向放緩。」
美國零售銷售額及消費者信心
● 美國月度零售銷售變動百分比 ● 密西根大學消費者信心指數
這張圖表顯示美國零售銷售與消費者信心的密切關聯，特別是在2025年初，兩者同時大幅下降，可能預示經濟成長放緩或消費者支出進一步萎縮。
餐飲業銷售大幅下滑 可自由支配支出趨弱
2月餐廳與酒吧的銷售額大幅下降1.5%，創下13個月來的最大降幅，顯示消費者在可自由支配支出上的保守態度。此外，電子產品銷售下滑0.3%、服飾店銷售下降0.6%，而家具店銷售則持平。
然而，部分行業仍有成長，線上購物銷售額激增2.4%，健康與個人護理用品銷售增長1.7%，建材及園藝設備銷售上升0.2%。
不過，汽車經銷商銷售連續兩個月下滑，2月下降0.4%，延續1月3.7%的跌勢。
通膨與貿易政策影響消費情緒
美國總統川普施行的關稅政策帶來通膨壓力，也加劇市場對就業與收入的擔憂，這可能進一步抑制消費支出。
另一方面，聯準會本週將召開利率決策會議，市場普遍預期基準利率將維持在4.25%-4.50%區間。聯準會自去年9月以來已降息100個基點，並可能於6月重啟降息週期。
BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson指出：「聯準會陷入兩難，一方面必須應對經濟放緩與消費疲軟的風險，另一方面則需考量關稅政策可能再度推升通膨的可能性。」
經濟前景仍存風險 企業與政府政策受關注
零售商如Kohl’s、Macy’s、Walmart及Target等公司已下調銷售預期，因為通膨與可能的經濟衰退讓消費者更加謹慎。
美國財政部長Scott Bessent表示，美國經濟正處於「去槓桿期」，可能會經歷一段成長趨緩的調整階段。他進一步指出，美國是否會陷入衰退仍無法保證。
目前市場預估，美國第一季GDP成長率將降至0.5%至1.3%之間，相較於去年第四季2.3%的增長明顯放緩。亞特蘭大聯準會則預測本季GDP可能萎縮2.1%。
去槓桿期：經濟體、企業或個人在降低負債、減少槓桿比率的階段。這通常發生在經濟成長放緩、金融市場動盪或利率上升的情況下，導致借貸成本提高，市場參與者開始優先償還債務，而非擴張投資或消費。
