2025年5月23日(優分析產業數據中心)
本週四（5/22）倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅合約價格下跌至三週以來的最低點，反映出市場對全球經濟前景的不確定性日益升高。交易數據顯示，當日銅價最低觸及每公噸9,223.20美元，終場則報每公噸9,498美元，下跌0.4%。
需求疲弱與庫存回升
金屬市場正面臨「停滯」狀態。Marex經紀公司分析師Alastair Munro指出，LME合約即將到期導致市場交易氣氛緊張，再加上中國庫存回升及需求疲弱的雙重壓力，使價格持續承壓。所謂「合約到期」，指的是這些期貨合約進入交割月份，交易者必須選擇是否要實際交割標的金屬，或是在此之前平倉了結。這通常會導致市場流動性下降、價格波動加劇。
中國的銅庫存在結束連續三週的下降後，於上週出現大幅增加。分析人士指出，這反映出中國冶煉產能穩定成長，但下游需求卻無明顯改善，市場信心因而受挫。
供應前景變數與美元走強加劇壓力
另一個市場關注的變數來自印尼。Freeport Indonesia 位於東爪哇的 Manyar冶煉廠提前恢復生產，預計六月底將開始生產銅電解銅，為市場帶來更多潛在供應。
此外，美元走強也對銅價構成打擊。美國五月商業活動數據顯示經濟動能仍在，導致美元升值，使以美元計價的銅對其他貨幣的買家而言變得更昂貴。
投資人信心低迷：美國財政展望雪上加霜
美國財政展望惡化亦加重市場壓力。穆迪近期下調美國信評，引發「賣出美國資產」的市場風潮，使金屬市場投資氣氛進一步轉冷，市場情緒因而陷入漂浮不定的狀態。
在全球需求尚未明朗、整體經濟環境變數仍多的情況下，銅市的波動恐將持續，仍需保持高度警覺。
