瀚荃(8103-TW)在AI伺服器領域的營收貢獻展現強勁成長動能，同時光電產品線受益於韓系客戶訂單回溫，預期2025年營收將有顯著提升。本文將聚焦瀚荃(8103-TW)在AI伺服器與光電產品線的成長潛力，並分析各應用領域的發展趨勢。
瀚荃(8103-TW)成立於1990年，主要業務為連接器與線纜組件的製造，產品應用於網路通訊、筆記型電腦、汽車、數位消費電子、光電等產業，並以CviLux品牌行銷。
公司產品主要原材料包含端子、塑膠座、電鍍材料、包裝材料等。瀚荃(8103-TW)在全球設有多個生產據點，包括台灣、中國大陸東莞、蘇州、重慶、安徽、寮國和越南(生產基地位於北越北寧)。
生產模式上，瀚荃(8103-TW)持續朝高附加價值產品發展，透過產品組合優化使毛利率達到約34%的水準。
在客戶服務上，瀚荃(8103-TW)積極配合客戶進行非中國產能的佈局，逐步完成去中化產能配置。
從研發費用、及研發費用佔營收的比重不斷提升可看出，公司確實朝著高附加價值產品的方向在努力。
(資料來源：優分析產業資料庫)
AI伺服器需求推動成長
瀚荃(8103-TW)的伺服器/網通產品線營收佔比約34%，其中伺服器營收佔比約65%、網通產品佔比35%，
前者伺服器主要產品為電源供應器(PSU)連接器，PSU簡單來說就是伺服器的電源供應器；
後者網通產品主要應用為交換器和路由器。2024年AI伺服器的營收貢獻約5%。
受惠於客戶對伺服器電源端模組需求增加，以及AI伺服器提升對連接器產品的需求，瀚荃(8103-TW)積極開發新專案並持續出貨。
『因公司產品為PSU板上連接器、目前競爭對手只有一家未上市櫃的台廠，因此公司對訂單掌握度較高』，這也顯示瀚荃(8103-TW)在AI伺服器相關連接器領域具有一定的競爭優勢，有望持續受惠於AI伺服器市場的成長。
光電產品線營收爆發
光電產品可分為面板/背光與顯示器應用。面板/背光產品主要為LED背光源的LED light bar連接器等；顯示器應用主要產品為LVDS Cable、軟排線、FFC連接器等，客戶為LCD TV、LCD Monitor代工廠。
由於取得韓系客戶訂單，瀚荃(8103-TW) 2024年光電產業營收年增40%，佔營收比重10%。
展望2025年，在韓系客戶訂單持續成長下，預估光電產業營收將年增62.3%，營收佔比將從2024年的10%大幅提升至13.8%。
2024年8月，瀚荃(8103-TW)受邀成為三星核心供應商，三星只邀請20間供應商，成為核心供應商後，預期2025年電視機種將強AI應用，有助於提升光電產品出貨量。
各應用領域發展展望
(資料來源：優分析產業資料庫)
預估各應用領域2025年發展如下：
- 伺服器/網通： 2024年佔營收比重34%。瀚荃(8103-TW)產品以電源相關應用為主，客戶為電源供應器、UPS廠商。AI伺服器提升連接器產品用量。
- NB： AI PC規格升級，推升高頻連接器需求並帶動ASP提升。2025年第一季已看到客戶拉貨回溫跡象。
- 工業電子： 瀚荃(8103-TW)的工業電子領域包含自動控制裝置、設備、POS、商用壓縮機、醫療器材、風力發電等。受惠於工業自動化及設備汰換需求，加上美國新專案挹注，有助於產品線出貨回溫。
- 車用電子： 動能來自新專案貢獻營收，以及產品工藝複雜度提升帶動ASP成長。
- 光電： 主要受惠於韓系客戶訂單成長。
- 消費電子： 涵蓋DSC、DVD Player、手機、PDA、數位像框等應用。
根據法人最新預估，各應用領域在今年皆有個位數到雙位數的營收成長，伺服器與網通、光電、工業成長率最高，光電有機會成長超過6成，唯消費電子將持平去年。
管理階層預期，2025年瀚荃(8103-TW)整體營收年增率可達15%，與市場預期相符。
關稅影響、產能佈局總整理
(資料來源：優分析產業資料庫)
