判斷一家公司是在維持基本盤，還是為未來擴張，最簡單有力的做法就是把『資本支出』與『折舊』對比來看。
1.目前的折舊金額就像是維持產能的最低門檻，資本支出若長期等於折舊，例如兩者都是 1 億，即資本支出/折舊比 = 1，多半只是補充汰換掉的舊設備。
2.若資本支出明顯高於折舊，例如資本支出 2 億，折舊只有1億，資本支出/折舊比 = 2，多出的 1 億就是企業為成長下注的籌碼。
3.反過來，若資本支出長期低於折舊，例如資本支出只有 5000 萬，設備與產能則會一路老化、萎縮，競爭力也會被時間消磨掉。
GOOGLE的成長型資本支出
將這把尺套在 Google（GOOGL-US）身上，你會看到一個相當一致的故事。
根據公司 2024 年度報告，Alphabet 於 2024 年的資本支出規模約 500 億美元、2025年約為 750 億美元，主力投向資料中心與 AI 基礎設施，資本支出/折舊比 = 3.4（如圖紅色線），明顯高於 1，也高於過去的 1.5 ~ 2.5 的水準，顯示公司多花很多錢為了追求成長、賭未來，甚至比過去的最高水準更高，我們稱之為『成長型資本支出』。
但 2026 年之後，資本支出/折舊比逐漸回落到正常水準 2 左右（如圖紅色線），因為還是大於 1 ，代表設備（資料中心）數量並不會萎縮，可解讀為瘋狂擴張後的收割期。
(資料來源：優分析產業資料庫)
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台燿由維持型資本支出，轉向成長型資本支出
將鏡頭轉向台燿(6274-TW)，2021~22年，台燿的資本支出僅等於折舊金額，資本支出/折舊比 = 1（如圖紅色線），顯示該時期的資本支出只用於『維持當下產能』，我們稱為『維持型資本支出』。
2024 年起，台燿的資本支出約 12 億，資本支出/折舊比高達 2.59（如圖紅色線），明顯從維持產能轉為成長型資本支出，對應的就是公司在產能與產品線上的進攻姿態。
(資料來源：優分析產業資料庫)
當「資本支出／折舊比」長期高於 1，特別是在 2～3 倍甚至更高的區間，企業多半正把錢投向新產能，準備吃下後續的需求浪潮。Alphabet 是持續擴張的教科書級案例；台燿則顯示一段從守成轉進攻的「加速轉折」。
從『資本支出/折舊』，就能更早看見公司是否在『維持生命』，還是在『加油門』。
我們認為，你並不是不會判斷公司是否處於成長週期，你只是缺少有力的數據證明自己的想法，這就是優分析能幫助你的地方。
Google 瘋狂擴張、台燿開始加速，原來台股還有這幾間也在早就開始衝！登入問小助理馬上揭曉。
