根據美國商務部最新數據顯示，2025年3月美國零售銷售月增率達1.4%，創下逾兩年來最大單月增幅。專家指出，這波成長主因是消費者為了避開川普政府新實施的關稅而提前購買汽車及各類商品，帶動第一季經濟僅勉強維持成長態勢。
然而，經濟學家普遍認為，這波購買潮只是短期現象。隨著美股近期下跌、消費者信心創近三年新低，加上高通膨及經濟前景轉差，未來幾個月的零售銷售可能將明顯放緩。
3月汽車銷售成長5.3%，帶動整體零售上揚
3月零售銷售年增率達4.6%，明顯高於2月的0.2%。其中，汽車銷售月增率高達5.3%，是自2023年1月以來最大單月漲幅。分析師指出，許多民眾趕在4月新關稅上路前購車，避免車價上漲。
其他類別也呈現普遍增長。建材與園藝器材銷售成長3.3%；運動、娛樂與書籍類銷售增加2.4%；餐飲服務業銷售則反彈1.8%，顯示高收入家庭仍持續外出消費。然而，低收入家庭支出明顯受壓，整體消費仍呈現兩極化。
美國3月零售銷售表現強勁，創下逾兩年來最大增幅，主因是消費者搶在川普政府新關稅措施生效前，加快購買汽車與各類商品。然而，隨著經濟前景轉趨黯淡，分析師預期這股購買熱潮恐難延續至第二季。
美國商務部16日公布，3月零售銷售月增1.4%，為自2023年1月以來最大單月增幅，遠優於2月的0.2%增幅，也略高於市場預期的1.3%。年增率方面，3月零售銷售較去年同期增加4.6%。
此波成長動能主要來自汽車銷售強勁，3月汽車經銷商營收跳增5.3%，為逾一年來最大增幅，前一月則下滑1.6%。業界普遍認為，消費者急於在川普政府4月初實施25%全球汽車與卡車關稅前搶購車輛。此外，建材與園藝設備銷售成長3.3%，運動用品、音樂器材及書店銷售則上升2.4%。
核心零售銷售穩健、服務業支出回溫
扣除汽車、汽油、建材及餐飲服務等波動較大的品項後，3月核心零售銷售月增0.4%，延續2月修正後的1.3%成長。此項指標與國內生產毛額（GDP）中的消費支出關聯密切。
儘管近兩月核心零售銷售成長穩健，經濟學家仍預估，第一季整體消費支出年增率可能僅約1%，顯著低於去年第四季的4.0%，主因是除基本生活支出外，服務項目支出疲軟。
值得注意的是，餐飲與飲品服務支出月增1.8%，顯示部分家庭財務狀況仍穩健，這是自2023年1月以來最大增幅。
通膨與信心下滑構成挑戰 高收入族群支撐消費
雖然高收入家庭仍主導支出動能，但隨著資產價格下跌與通膨預期升高，市場擔憂其消費力也將轉趨保守。根據密西根大學的調查，消費者信心接近三年新低，通膨12個月預期已升至自1981年以來新高。
Comerica銀行首席經濟學家比爾·亞當斯表示：「看到美國人因恐慌而搶購汽車，讓人難以感到樂觀。信心崩潰之下，汽車、家電與電子產品銷售將面臨逆風。」
牛津經濟研究院副首席美國經濟學家麥可·皮爾斯指出：「以往在通膨衝擊下，消費者可能會降低儲蓄以維持支出。但目前信心大幅下滑，加上家庭資產受損，預料將導致預防性儲蓄上升，進一步削弱消費。」
製造業同步回升 但前景不明朗
聯準會同日公布數據顯示，美國3月製造業產出月增0.3%，較2月的1.0%成長略為放緩。不過，在汽車、航太與運輸設備生產增加的帶動下，第一季整體製造業產出年增率達5.1%。
然而，富國銀行經濟學家夏農·格林表示，這波反彈可能只是曇花一現，「關稅政策的不確定性，導致企業暫停重大資本支出，這將對國內製造業構成壓力。」
經濟成長陷停滯風險 市場仍押注聯準會6月降息
根據亞特蘭大聯準銀行即時GDP追蹤模型，目前預估美國第一季實質GDP成長率為負0.1%，雖較原先的負0.3%稍有改善，但仍呈停滯狀態，對比去年第四季的2.4%增速明顯放緩。
市場普遍預期，聯準會將於6月恢復降息，結束自1月暫停的寬鬆周期，目前基準利率區間維持在4.25%至4.50%。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）預定於美國東岸時間周三稍晚（台北時間周四清晨）發表談話，或將釋出進一步政策訊號。
總結來看，儘管3月零售與製造數據優於預期，但在通膨壓力與政策不確定性影響下，美國經濟動能難以維持，第二季前景仍充滿挑戰。
