2025年4月17日(優分析產業數據中心)
近兩週外資對日本公債的購買明顯增加，反映出全球市場對避險資產的強烈需求。這波投資潮與美國貿易政策的不確定性密切相關，也可能導致日本央行原先預期的升息計畫出現延遲。
外資大量投入日本公債
上週，日本10年期公債殖利率降至三個月以來新低的1.105%。儘管在美國關稅短暫暫停後殖利率有所回升，目前的水準仍僅為1.28%，低於宣布關稅前的1.465%。
這反映出市場對未來升息預期的調整，以及對日本債券持續看好的態度。
外資不僅大舉買進債券，也對日本股市展現一定信心。上週外國資金淨流入日本股市金額達1.04兆日圓，雖較前一週的1.88兆日圓略減，但仍為顯著規模。
儘管日經指數一度下探至一年半以來新低30,792.74點，但隨後數日迅速反彈約9.07%，最終僅小幅下跌0.58%。
為什麼外資急著買進日本公債？
根據日本財務省的資料顯示，截至4月12日當週，外國投資人淨買入價值2.3兆日圓（約161.4億美元）的日本長期公債，前一週的淨買入更達2.8兆日圓。此外，海外資金也投入2.08兆日圓購買日本短期國庫券。
造成這波資金流入的主因之一是避險需求升高，因為美國總統川普雖然暫時降低了針對多國的關稅措施，但目前仍對幾乎所有美國進口商品維持10%的普遍性關稅。分析師指出，這將抑制企業投資與家庭消費，進一步提高市場的不確定性，因此資金轉向相對穩定的日本債市。
日本投資人對海外市場態度轉保守？
與此同時，日本本土投資人對海外市場的參與明顯轉趨保守。上週他們僅淨買入2581億日圓的外國股票，與前一週的1.79兆日圓相比明顯減少。而長期外國債券的部分更是連續第六週呈現淨賣出，上週賣出金額達5120億日圓。
綜合上述，日本公債受到國際資金青睞已成為短期內重要的市場趨勢之一，未來仍需觀察美國政策變化與日本央行的利率策略是否將出現進一步調整。
