美國6月通膨再升溫,核心物價反彈恐延後降息時程

2025年07月31日 23:22 - 優分析產業數據中心
圖片來源:Getty Images

重點摘要

  • 核心PCE年增2.8%,月增0.3%,符合市場預期但高於聯準會目標。

  • 商品類價格受關稅推升,家具與娛樂品項漲幅顯著。

  • 消費支出月增0.3%,個人儲蓄率維持4.5%。

  • 就業市場穩定,但企業增聘趨保守,或壓抑未來消費動能。


關稅影響顯現,商品價格強勢反彈

根據美國商務部最新數據,6月個人消費支出(PCE)物價指數月增0.3%,年增2.6%;核心PCE同樣月增0.3%,年增2.8%。家具與耐久性消費品價格上漲1.3%,創2022年以來最大單月漲幅,娛樂商品與車輛上升0.9%。此趨勢顯示美國關稅政策開始對消費品價格形成明顯推力。

通膨距聯準會目標漸行漸遠

雖然第二季整體GDP顯示通膨趨緩,但核心PCE持續高於聯準會2%的政策目標。分析師指出,當前通膨非但未趨向收斂,反而呈現偏離趨勢,將降低9月或10月降息的可能性。聯準會主席鮑爾最新談話亦未強化市場對短期內寬鬆政策的預期。

消費支出持穩,惟實質動能放緩

6月實質消費支出僅小幅回升0.1%,反映物價壓力對購買力造成影響。儘管當月名目支出月增0.3%,但與5月持平的儲蓄率4.5%及平穩的個人所得增幅相較,代表消費者支出正面臨預算與價格壓力雙重挑戰。

就業市場尚穩,企業增聘態度審慎

截至7月26日,美國初領失業救濟金人數增加至21.8萬,整體仍處低點。然而企業在關稅政策不確定性下保守增聘,使再就業難度上升。此現象恐牽動第三季家庭支出力道,部分消費者傾向預防性儲蓄,進一步壓抑成長。

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