在過去兩年，許多債券投資人可以說是「熬到都懷疑人生了」。原本以為降息的好日子即將來臨，沒想到卻是漫長等待的開始，不少人的長天期美債ETF都還住在「套房」裡。然而，根據統計，截至今年九月，債券ETF的受益人數依然連續三個月正成長，規模更是衝上2.9兆元，顯示市場上仍有大批投資者不離不棄。
究竟，手上的美債還有沒有出頭天的一天？面對熱絡的股市，為什麼專家仍不斷強調資產配置中必須要有債券？債券專家「辣媽Shania」在節目中深入剖析了當前的債券投資迷思，並為不同需求的投資人提供了清晰的策略。
長債投資人迎來曙光？辣媽：別再幻想大幅資本利得
對於許多被長天期美債套牢的投資人，Shania帶來了審慎樂觀的看法。她指出，近期聯準會啟動降息，背後原因是經濟數據顯示景氣有下滑的趨勢。隨著市場對美國財政赤字的疑慮逐漸消化，加上未來景氣可能走緩，美債的悲觀情緒已不如以往。
以元大美債20年（00679B）為例，股價已從最低點的24.55元回升至26.91元，計入配息後已有約9%至15%的漲幅，顯示市場確實回穩。
然而，Shania也提醒投資人，不要再過度寄望降息帶來的巨額資本利得。她分析，30年期美國公債利率已從超過5.0%的高點，回落至4.7%左右，價格已經反應了一段漲幅。加上美國政府為了解決高額的利息支出，目前傾向發行利率較低的短債，這可能會抑制長天期利率快速下滑的空間。除非發生無法預測的全球性重大危機，否則期待中的「送分題」行情恐怕難以重現。
因此，她建議：「如果你是以長期領息為主要目標，現在分批買進長天期債券，鎖定相對高的利率，依然是不錯的時機。」
為何股市再熱，你都該配置債券？揭秘「被動式」買低賣高
在台股不斷創下歷史新高的氛圍下，許多人質疑為何還需要配置債券。Shania強調，債券在投資組合中扮演著「保險」的關鍵角色，尤其是在市場動盪時，能穩定投資人的心態，讓長期投資得以持續。
她進一步根據不同目標，提出了債券的配置心法：
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短期資金停泊（如半年內用不到的閒錢）： 可考慮投資0-1年或1-3年的短期美債ETF。這類ETF價格波動極小，又能提供比活存或定存更佳的利息。
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長期資產配置（與股票搭配）： Shania指出，根據歷史數據分析，7-10年的中長天期美債與股票搭配時，資產配置的避險效果最好。它能在股市大跌時發揮「翹翹板」效應，有效降低整體投資組合的波動。
Shania也分享了一個資產配置的巧妙之處——「再平衡（Rebalancing）」。她舉例，假設你原本設定「股六債四」的黃金比例。當股市大跌，股票部位可能縮水成50%，而債券部位相對增長至50%。這時，為了回到原來的比例，你會「賣掉部分上漲的債券（賣在高點），買進下跌的股票（買在低點）」，達成一種被動式的買低賣高，讓資產配置成為你理性的投資軍師。
市場風向轉變：為何短債爆紅、長債遭棄守？
數據顯示，今年以來短天期債券的受益人數增加了5萬人，而長天期則大減了12萬人。Shania解讀，這主要是因為投資人「賠怕了」，紛紛從波動劇烈的長債轉向穩定的短債尋求避風港。
不過，她也對短債投資人提出兩大關鍵提醒：
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利息將越領越少： 短期利率與聯準會的聯邦基金利率高度連動。隨著降息循環啟動，短債ETF未來的配息率很可能會跟著下降。
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匯率風險更大： 近期新台幣的急升，讓許多海外資產投資人瞬間承受了10%的匯損。短債因為價格穩定、資本利得空間小，幾乎沒有多餘的獲利可以抵銷匯率損失。相比之下，長債若因降息而價格上漲，其資本利得或許有機會彌補部分匯損。
想知道辣媽在今年四月股災中，實際加碼了哪些ETF嗎？ 答案與建立專屬抗跌組合的方法，都在這堂課裡。
從繳房貸到子女教育金：不同人生階段的債券攻略
1. 想用債息繳房貸？
這套「以債養貸」的策略，核心是賺取債券殖利率與房貸利率之間的利差。目前A級或BBB級的公司債ETF，殖利率約有5%至6%，高於約2.6%至3%的房貸利率，理論上可行。但Shania鄭重提醒，投資人必須清楚認知價格波動與匯率風險，並建議分散佈局在不同天期與信評的債券ETF（如長天期公債、A級公司債、BBB級公司債），切勿單壓一檔，才能在追求現金流的同時，保有足夠的穩健。
2. 幫孩子存教育基金？
談到親子理財，身為媽媽的Shania給出了令人意外的答案：「給小孩的，我完全不配債券。」她解釋，孩子的教育基金至少是十年以上的長期規劃，這段時間足以承受市場波動，目標應是追求本金的爆發性成長。
她算了一筆帳：100萬元放十年，投資5%的債券大約變成150萬；但若投資0050或S&P 500這類市值型ETF，根據過去歷史回報，則可能成長至400萬甚至500萬。因此，她建議孩子的教育金應全部投入股票型ETF。
她總結了一套有趣的人生階段配置法：「孩子的錢全放股票，長輩的錢多放債券，中間的我們，就做好股債配置。」
總結來說，債券的世界博大精深，但萬變不離其宗。了解自己的投資目標，並選擇對應的工具，才是穿越市場迷霧、穩健累積財富的不二法門。
