美國公債殖利率下滑，反映出投資人同時對勞動市場降溫與政府停擺風險的憂慮。若10月降息確定，將標誌聯準會在2025年下半年可能加快寬鬆腳步。然而，長期來看，政府大規模縮編與數據真空恐讓市場難以準確評估經濟實力，進一步推升避險需求。
9月美國勞動市場再度傳來壞消息，ADP全國就業報告顯示私人部門減少32,000名員工，延續8月經修正後減少3,000人的疲弱趨勢，與市場原先預期的增加50,000人大幅背離。同時，美國政府自9月30日午夜起因資金法案未能通過而陷入停擺，導致勞工部9月官方就業報告與週度失業救濟申領數據均無法如期公布，市場被迫更加依賴ADP等替代數據。
在這雙重壓力下，美國國債殖利率全面下滑。基準10年期國債殖利率下跌近5個基點至4.094%，2年期國債殖利率則下降6個基點至3.543%。利率期貨市場顯示，投資人對10月底聯準會再次降息25個基點的預期進一步升溫，降息機率從前一日的96%升至99%。
市場策略師普遍認為，勞動市場疲態正加速聯準會的寬鬆步伐。Manulife John Hancock Investments聯席投資長Matthew Miskin指出，ADP數據只是「一長串疲弱勞動市場數據」中的一部分，顯示趨勢性惡化正在形成。
政府停擺則為經濟前景再添陰影。此次僵局不僅可能持續時間較長，還疊加川普總統計畫在12月前裁減約300,000個聯邦職位的政策，意味著聯邦政府縮編將比以往更具結構性與長期性衝擊。BMO Capital Markets分析師直言，數據延遲將導致資訊失真，聯準會與市場均將面臨更高的不確定性。
