零售消費｜中國消費降溫、本土品牌強勢崛起，資生堂全年利潤暴跌73%！

2025年2月11日(優分析產業數據中心)

日本高端化妝品龍頭資生堂（Shiseido）週一公布了一份讓人捏把冷汗的財報——2024年全年營業利潤暴跌73%，只賺了75.8億日元（約4990萬美元），遠低於去年的281.3億日元，部分原因是中國這個大市場的消費支出減少，消費者花錢變得保守。

中國消費低迷，化妝品巨頭接連失利

中國一直是國際化妝品品牌的超級市場，但近來情況變調了。中國的經濟環境不好，房地產危機、地方政府債務增加、年輕人失業率攀升，讓消費者變得更省錢。資生堂指出，中國市場的銷售額相比去年下滑了4.6%，預計這個疲弱趨勢至少會持續到2025年。

資生堂不是唯一受到中國市場拖累的品牌。L'Oréal和雅詩蘭黛（Estée Lauder）也在最近公布的財報中提到中國市場表現差（見此報導），導致獲利受影響。

讓外資品牌更難熬的是，中國自己的化妝品品牌崛起了！其中，最讓人矚目的就是毛戈平，這個品牌在2024年12月於香港股市上市，股價當天就飆了85%（見此報導），而且後來還繼續往上漲。對中國消費者來說，這些本土品牌價格親民、設計貼近文化需求，加上國內的愛國情緒高漲，國際品牌的日子就更加難過。

資生堂社長藤原憲太郎在財報會上坦承，中國市場的確不好做，但他們有信心今年會見底，未來會在產品和行銷策略上更貼近當地消費者的需求。

好消息！日本觀光客讓本土市場增長10%

雖然中國市場讓資生堂頭疼，但日本本土市場給了他們一點安慰。隨著日本重新開放觀光，資生堂在日本的銷售額成長了10%，主要來自於觀光客的大手筆購物。公司預期今年也會有類似的增長。

資生堂兩年計畫：重點發展核心品牌

現在的全球化妝品市場面臨著不少挑戰，不僅是中國市場放緩，還有匯率波動、供應鏈問題和地緣政治風險等多重壓力。

資生堂的股價在過去一年已經下跌了42%，遠低於日經指數的5.1%增長，為了讓公司重新回到成長軌道，去年11月啟動了一個兩年的行動計畫，會更專注在幾個重要的核心品牌，比如旗下的高端護膚系列。