2026年03月27日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 在美國與以色列對伊朗發動攻擊前，歐洲製造業原已出現復甦跡象。受政府刺激政策帶動，訂單與產出於2025年下半年逐步穩定，全年工業生產年增率達1.5%，為2022年以來首次成長。
然而，隨著戰事爆發，市場信心迅速轉弱。德國ifo研究所調查顯示，企業信心降至去年2月以來低點，其中高耗能產業受衝擊最為明顯。
分析指出，本輪能源衝擊與2022年最大差異，在於目前主要集中於油價上漲，而非天然氣供應中斷。這使歐洲製造業暫未面臨當年供應短缺的嚴峻情況。
企業因應方式亦有所不同。以德國特用化學品大廠Lanxess為例，業者傾向將成本轉嫁至終端價格，而非縮減產能，顯示供應鏈運作仍維持穩定。
同時，經歷俄烏戰爭後，企業已提高能源使用效率並簽訂長期供應合約，降低對短期價格波動的敏感度。此外，再生能源占比提升，也強化整體產業韌性。
不過，短期風險仍存在。市場觀察指出，服務業對油價上漲更為敏感，可能透過通膨傳導影響消費信心。最新數據顯示，歐元區消費者信心出現明顯下滑，甚至快於過去關稅衝擊時期。
長期風險則在於天然氣價格走勢。分析人士指出，目前氣價仍低於三至四年前水準，但若戰事擴大或市場出現恐慌性採購，不排除價格快速上升，重演2022年供應緊張情境。
