2025年5月5日(優分析產業數據中心)
•新增就業優於預期：4月新增就業達17.7萬人，高於市場預期，失業率維持在4.2%，顯示勞動市場仍具韌性。
•薪資增幅穩定：時薪年增率維持在3.8%，符合聯準會對通膨的可接受區間。
•聯準會觀望態度不變：市場原預期6月降息，但就業強勁讓市場押注延至7月才會啟動降息。
•貿易政策尚未衝擊勞動市場：儘管川普政府宣布大規模加徵關稅，對就業市場的影響尚未顯現。
👉 本日總經趨勢顯示：美國勞動市場短期仍具韌性，通膨壓力未降、降息時點延後，政策觀望期拉長。
就業數據強於預期，增添聯準會觀望本錢
美國4月非農就業報告顯示，新增17.7萬個工作機會，優於市場預期，而失業率則維持在4.2%不變。時薪年增率為3.8%，與3月相同，落在聯準會視為通膨可控的範圍內。
整體來看，勞動市場並未出現明顯的疲弱跡象，儘管總統川普宣布自4月起施行近百年來最嚴厲的關稅政策，造成股市動盪與債市波動，但實體就業端仍維持穩健。
4月淨進入勞動市場人數創下自2023年8月以來新高，顯示在不確定的外部情勢下，美國民眾仍願意進入或留在勞動市場。
降息預期遞延，通膨仍是觀察重點
強勁的就業數據意味著聯準會不急於在短期內啟動降息。原本市場預期6月就可能啟動降息循環，現在則多數押注將延至7月，且全年僅降息三碼（75個基點），較先前預期的四碼減少。
聯準會官員強調，政策方向仍將以經濟數據為依歸，不會受總統施壓影響。由於目前通膨仍高於2%目標，加上關稅預期將推升物價，決策者傾向在通膨進一步降溫前，維持政策利率在4.25%-4.50%區間。
後續觀察重點與總結
經濟學家預測，企業可能會先減少工時，而非立即進行大規模裁員。
SIEBERT NXT投資長Mark Malek指出：「我們預期非農就業成長會逐步放緩，儘管這不是件好事，但比原先預期的情況來得好。」
雖然就業市場表現穩健，但未來幾個月仍需密切觀察關稅效應是否遞延反映至企業用工與投資行為。
目前勞動市場表現仍讓聯準會有「按兵不動」的空間，短期內難以見到激進降息動作。但若未來幾月若消費疲弱與企業縮手開始實質反映至就業端，降息預期仍可能重新升溫。
