AM總泵/分泵大廠永新-KY(4557-TW)在2024年表現亮眼，全年營收年增21.62%，如今更劍指2025年第一季營收新高。法人預估永新-KY(4557-TW) 2025年第一季合併營收有望落在10~11億元之間，改寫同期新高紀錄。本文將深入分析永新-KY在AM業務的成長動能，以及擴產對營收帶來的實質貢獻。
認識永新-KY
永新-KY(4557-TW)是一家AM總泵/分泵大廠，主要從事汽車AM總泵、分泵的生產和銷售。公司在AM市場深耕多年，已建立穩固的客戶基礎和品牌聲譽。
近年來，隨著全球汽車保有量的增加以及汽車維修需求的提升，AM市場呈現穩定增長趨勢。永新-KY憑藉其產品品質、技術優勢和市場佈局，在AM市場中佔據一席之地，持續擴大市佔率，並成功拓展至比亞迪等OEM車廠。主要客戶包含AM客戶，以及比亞迪等OEM車廠。
公司的產品應用廣泛，涵蓋乘用車、商用車等多種車型。永新-KY的生產基地主要位於廈門，近年來積極擴張產能，包括擴建馬來西亞廠等，以滿足不斷增長的市場需求。
此外，公司也積極優化產品組合，提升零組件自製率，以降低生產成本、強化產品競爭力，進而改善獲利結構。
AM訂單滿載，25Q1營收可望再創新高
永新-KY(4557-TW)的AM業務訂單持續暢旺，部分產品的訂單能見度甚至超過3個月。受惠於AM客戶需求強勁，加上廈門廠新設備陸續到位。
儘管第一季通常有農曆新年假期和工作天數減少等因素影響，但在AM訂單加持下，法人預估，永新-KY第一季合併營收仍可望落在10~11億元之間，改寫同期新高紀錄，年增幅度有機會上看3成。
福州新信挹注獲利，優化零組件自製率
永新-KY(4557-TW)近期公告子公司福州新信將投資1000萬人民幣成立鐵板廠，鐵板是剎車片的重要零件，透過提升關鍵零組件自製率，以降低生產成本、強化產品競爭力，進而優化福州新信的獲利結構。
福州新信約佔永新-KY合併營收的2成多，主要對應OE剎車片。2024年受到中國車市殺價競爭影響，獲利表現受到壓抑，公司已啟動整頓計畫，將『剔除利潤不佳的訂單，以維持合理毛利率』，以期改善獲利能力。
馬來西亞廠擴產，下半年效益可期
為應對美國關稅帶來的挑戰，並滿足客戶分散供應鏈的需求，永新-KY(4557-TW)決議大幅增資馬來西亞廠1500萬馬幣（約新台幣1億元），將資本額從450萬馬幣提高至1950萬馬幣。此舉不僅能規避關稅風險，更有助於公司爭取更多北美市場訂單。
公司表示，將先擴充3~4條卡鉗加工線，並將總泵類產品移往生產，擴產效益預計將於2025年下半年顯現。
此外，後續也規劃在當地建立鑄鐵廠，以符合自製率規定。公司表示，『在一樣的產品品質條件下，北美客戶傾向優先採用非中供應鏈』，馬來西亞廠雖成本較高，但享有零關稅優惠，客戶也願意接受馬來西亞廠訂單漲價。
追蹤重點
- AM市場需求變化： 密切關注全球汽車售後維修市場的成長趨勢，以及AM客戶的訂單狀況，這將直接影響永新-KY的營收表現。
- 馬來西亞廠擴產進度： 追蹤馬來西亞廠的擴產進度，以及新產能的開出情況，這將是2025年下半年營收成長的重要動能。
- 福州新信整頓成效： 觀察福州新信的整頓計畫是否能有效提升獲利能力，並對永新-KY的整體獲利帶來正面貢獻。
永新-KY(4557-TW)在AM市場需求暢旺、擴產效益逐步顯現、以及優化獲利結構等多重利多加持下，2025年營運展望樂觀。大幅增資擴產的決策，更暗示公司對於長期需求的能見度及信心程度是上升的。
