智原(3035-TW)2Q24獲利不如預期為營業費用過高季增 12.3%，其中認列呆帳 3600 萬元(智原表示後續將會迴轉)、收購 Aragio Solution 費用、研發實驗費用與 MCU 購買光罩費用。
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智原 2Q24 各產品線占比組合與上季差不多，毛利較高的IP與NRE占比均較上一年度高，顯示整體產品組合持續優化中。
圖片來源:智原法說會
其中智原 2Q24 NRE 以工控為最大宗，主要來自車載端需求；量產晶片則以AIOT 佔比最高，主要來自 MCU 回溫。
圖片來源:智原法說會
智原 NRE 製程別以 28nm 以下最多達 64%，公司預計 2024 年 28nm 以下 NRE 比重將達 70%。
圖片來源:智原法說會
由於來自先進製程與先進封裝開案提升，公司表示FINFET 相關案件將於 2025~2026 年 tape out，將帶動 2025~2026 年 NRE 再創新猷，目前進度如下。
(資料來源:優分析產業數據庫)
雖然法人調低了2024與2025 EPS預估值，但整體年成長率的絕對值不變，目前股價進行修正中，可持續留意下半年ARM Neoverse的合作案量與先進製程的成長性。
(資料來源:優分析產業數據庫)
