台光電(2383-TW) 作為全球銅箔基板（CCL）領導廠商，近年積極轉型，從傳統手持裝置應用轉向高階基礎建設應用，包括AI伺服器、高速交換器及低軌衛星等領域。這項策略轉變大幅提升了公司營收規模，並優化了產品組合，進而提升獲利能力。
在AI浪潮的推動下，台光電憑藉其技術優勢與策略佈局，已成為市場上不可或缺的關鍵供應商。公司在高速材料領域的領先地位，使其能有效抓住AI伺服器帶來的巨大商機，並在競爭激烈的市場中脫穎而出。
Trainium2 伺服器拉貨，營收表現超預期
近期，台光電受惠於AWS Trainium2 AI伺服器放量拉貨，營運表現顯著上調。台光電是Trainium2伺服器Compute tray UBB基板的主要供應商，其採用極低損耗的M8材料，搭配多層板UBB設計，與Nvidia H100架構相似，凸顯其在高階材料技術上的領先優勢。
受惠於此，公司2024年11月營收創下單月歷史新高，達到63.4億元，月增9%、年增50%，遠優於市場預期。法人上修第四季營收預估，由原先預估的季減6-9%調整為季增6.9%，達到185.61億元，毛利率則可望提升至29.18%。
訂單能見度直達2025年第三季，且呈現逐季增長趨勢。法人預估，台光電2025年第一季即使面臨傳統淡季，營收仍可望僅季減2.6%，顯示其強勁的基本面與成長潛力。這也讓市場對於2025年營運的擔憂大幅減輕。
2025年營運隱憂？CSP客戶成關鍵
雖然市場曾擔憂2025年營運動能減弱，主要是因為AI伺服器主力客戶H系列產品出貨下滑，以及B系列產品面臨韓系同業搶單。但，台光電憑藉著CSP客戶訂單的顯著增加，成功擺脫了市場的疑慮。
目前，台光電已成為四大CSP廠商中的三家主要供應商，且在這些客戶的AI相關訂單中，非N公司已高於GPU大廠N公司。此外，台光電在高階800G交換器（一種能快速傳輸大量數據的新型網路設備）的量產方面也取得了進展，進一步推升了公司的營運表現。
值得注意的是，台光電自2023年第二季以來，營運已連續六季創下新高，法人預期2024年第四季將連七季創新高，這也展現了台光電的強勁成長力道。
GB300與高階交換器：未來成長雙引擎
展望未來，台光電在AI伺服器、高階交換器、ASIC等領域的佈局，將持續推動營收與毛利率的成長。公司預期將在2025年推出GB300系列產品，根據產業分析，GB300將採用M8等級CCL材料，這將進一步推升台光電的營收表現。並在Switch tray維持獨家供應地位，同時參與Compute tray的改版認證，未來市佔率可望進一步提升。
隨著Data Center的全面AI化以及伺服器、交換器等產品的持續升級，台光電在M8等級材料的出貨量將會大幅增加。此外，台光電在超高階Low Loss等級材料的生產方面也領先同業，預期將在2025年再次受益於高速材料升級的商機，使得獲利持續成長。
台光電積極佈局迎接市場需求
為了應對持續增長的市場需求，台光電積極擴充產能。除了在馬來西亞和中山廠新增產能，還計劃從黃石廠擴充產能。若所有擴產計畫如期進行，至2025年底，台光電總產能將達到580萬張，將有效滿足市場對高階材料的需求。
此外，公司持續投入高階材料的研發，並與供應商建立穩定的合作關係，以確保在高速材料領域的競爭優勢。
短期動能與長期策略
在高速傳輸時代來臨之際，台光電憑藉著在AI伺服器和高階交換器市場的領先地位，以及在高階材料技術方面的優勢，可望在未來幾年持續保持強勁的成長動能。
短期來看，AWS Trainium2伺服器的訂單已為其帶來顯著的營運上調。長期來看，台光電在高階產品佈局和產能擴充上的積極策略，將持續鞏固其產業領導地位，並為股東創造長期價值。
🔔號外🔔財務比率分析開課了！
想用跟法人一樣的角度來分析公司，學習與專業投資者一樣的領先思維
懂得利用財務比率將成為你一大武器
千萬好評、備受推崇的大會計師 蔡淑惠老師 親自教授，內容絕對實用！
課程加碼 優分析資深研究員 30分鐘 實戰演練教學
直播課介紹、購買 https://uanalyze.pse.is/6wnxan
實體課介紹、購買 https://uanalyze.pse.is/6wnx2k
