鈺齊KY(9802)去年整年營收由高峰衰退30.13%，第四季營收年減49%來到36.8億元新台幣，不如市場預期的40億台幣，主要受到高基期(2022年)、暴力升息影響到消費、客戶庫存波動導致。
然而以季來觀察，第四季營收季增4%，且在2023年10月至11月曾出現連續兩個月營收月增，由於現在正在出貨明年春季產品的訂單，顯示訂單已經較去年的衰退中恢復，因為明年春季的訂單量已經開始優於去年秋冬產品訂單量，這符合公司先前的說法。
管理層表示，由於對美國和歐洲宏觀環境前景的能見度低，客戶雖然庫存已降低，但在下單方面仍較為謹慎。然而，新加入的品牌繼續表現出穩健的訂單動能，在艱難的鞋類代工業中，鈺齊KY(9802-TW)有額外的訂單來源。
2024恢復成長
根據優分析統計內資與外資對明年的EPS估計值，鈺齊KY(9802-TW)2024年EPS可望較去年的7.87元回升至每股10.71元，主要來自原有客戶訂單的恢復，以及西客戶的訂單。
鈺齊KY的成長動能來自戶外鞋本身的產業成長率，以及來自新客戶的獲取。公司追求的是一種多品牌客戶的產銷模式，每個客戶的出貨量不大，但透過新增客戶達到經濟規模。公司還計劃在2024年新增三個新廠，包括印尼新廠建設工程、越南鈺騰廠和印尼齊樺廠，以擴大產能。
戶外鞋的全球市場銷售額約以每年4%速度增長，2025年大約會來到90億美金。也就是說，鈺齊KY(9802-TW)來自原有客戶的訂單，大約就是以這個速度成長。
舉例來說，鈺齊KY(9802-TW)其中一個美國大客戶就是Deckers Outdoor Corporation(DECK-US)，他每年旺季的營收大約介於5~10%之間，而華爾街分析師也預估該公司未來一年營收也將恢復正成長，由此也可參照，2024年鈺齊KY(9802-TW)營運反彈的機會頗高。
但是真正的成長動能來自於新接品牌，近五年鈺齊KY(9802-TW)每年新增大約5個新品牌來代工，根據公司說法，前年(2022年)新增的客戶到現在的訂單還是十分穩健，目前的訂單能見度大約為4個月。而2023年所新增的5個客戶預計將在今年供應營收，增添額外的成長動能。
也因此，公司在產能的規劃上積極追求成長，預計於2024Q4至2025年之間加入3個新廠，產能擴大後有望帶來新的營運高峰。 公司也預計在2025年擴產完成之後，利潤率有機會進一步提升。
