這次FOMC會議如大家所預料的，暫緩升息把利率控制在5~5.25%之間。但果不其然，FED並未停止升息的腳步，暗示2023年底前將利率提高到5.6%左右。
其實一直以來，每當看到企業獲利非常黯淡的時候，股票的投資人都會有個一廂情願的想法，就是聯準會應該要把經濟當作優先，但其實打通膨與創造充分就業，才是該機構的主要目標。
美國經濟好嗎？絕對不算好。企業財報也是一片慘淡，然而聯準會還是沒有停止要打退通膨的決心。根據最新的聯準會點陣圖(Dot Plot)，年底利率將來到5.6%。
什麼是聯準會點陣圖(Dot Plot)？
美國聯邦儲儲系統的「點陣圖」（Dot Plot）是一種圖表，用來呈現聯邦公開市場委員會（FOMC）成員對未來聯邦基準利率(Fed Fund Rate)的預測。
每位FOMC成員，包括7個理事會成員及12個具有投票權的區域聯邦總裁，都會提供自己的預測。這些預測在圖上被顯示為一個個的點，這張圖表包含了對未來幾年以及更長期的預測，所以圖上共有19個點。
這張圖是2012年才出現的，當時的時空背景是2009年金融海嘯剛過完沒多久，聯準會為了讓市場更加透明公開，讓企業可以更加透明的去做資本支出規劃或其他經濟活動，所以才開始有了這張圖表的存在。
儘管「點陣圖」雖然並非完全準確，也不是一個承諾，因為聯準會官員只是把個人的預期與想法畫在圖上，未來還是有視情況而隨時改變想法，不過卻能提供一個投資人對於未來聯準會利率決策的方向。
最新的點陣圖
而在FOMC利率決策會議後，最新的點陣圖如下圖所示，相比於3月時的點陣圖都落在5.1%，現在最大的落點提高到了5.6%。
換句話說，六月的暫緩升息只是輕輕地略過，並沒有停止升息的腳步，畢竟，距離聯準會聲明上所說的最大就業與2%長期通膨水準，還有一大段路要走。
投資人可以如何解讀？
利率繼續上升，對於那些需要靠貸款來消費的產品還是會有壓抑，短期需求很難好轉。不過，對於那些零售銷售商品而言，卻不見得是壞消息。
因為首先，這些商品並不需要貸款來消費。而且這幾天公佈的CPI通膨數據已經有明顯降溫，消費者的荷包緊縮程度正在降低，如今FED又公開恐嚇將會繼續升息的話，反而有機會讓通膨的"預期心理"消失。
所謂的「通膨預期」是指：當所有人都預期商品價格會上漲時，每個人都會去囤積商品，這個預期心理將直接導致通膨繼續上升，交叉循環上去。
因此當聯準會的說法越恐怖，對於零售銷售業者來說其實是好消息，因為借款利率的上升與這些商品的消費本來就比較沒有關聯性，一般人不會因為利率變高就少買一件衣服，但是CPI通膨率卻是影響購買意願的關鍵，所以如果通膨能因此變得更低，應該以利多解讀才對，不要把利率與通膨混為一談了。
