市場警鐘大響！當AI教父、OpenAI執行長奧特曼（Sam Altman）都親口示警「AI已進入泡沫階段」，當輝達（NVIDIA）繳出完美財報股價卻不漲反跌，無數投資人的心都沉了下來。AI派對真的結束了嗎？現在賣掉手中的AI股，是理性避險，還是會錯過下一個十年大運？
在這片恐慌之中，第一金投顧董事長黃詣庭，提出了截然不同的觀點。他一針見血地指出：拿今天的AI熱潮，去跟2000年的網路泡沫相提並論，根本是張飛打岳飛！
第一幕：相似的恐懼，截然不同的體質
「AI無用論」、「AI投資無法帶來營收」，類似的質疑聲浪，讓人不禁回想起20多年前那場慘烈的.com泡沫。當時，無數公司只要在名字後面加上「.com」，即使沒有獲利、沒有商業模式，股價也能一飛沖天，最終灰飛煙滅。
黃詣庭董事長承認，現在的AI股很貴，這點無庸置疑。但昂貴，不等於泡沫。他點出了兩者最本質的區別：燒錢的玩家，體質完全不同。
- 2000年網路泡沫：主角是一群本業虧損、靠著PPT和夢想燒錢的新創公司。他們的現金流極度脆弱，一旦融不到資，就只能倒閉。
- 2024年AI浪潮：現在站在牌桌上的，是長期賺大錢、手握巨額現金的科技巨頭。無論是Meta、Google (Alphabet)，還是微軟、Palantir，他們不是在燒錢賭一個虛無的未來，而是將AI作為強大的武器，用來鞏固並擴大自己早已獲利豐厚的核心業務。
第二幕：AI不是「無用」，而是早已融入你的生活
對於「AI無法帶來營收」的質疑，黃詣庭笑著說，這只是因為多數人還沒意識到，自己早已在免費使用AI的果實。
他舉例：
- 更聰明的廣告：Meta和Google早已利用AI，大幅提升廣告投放的精準度。這直接反映在他們過去幾季的財報上，AI為核心廣告業務帶來了「長足的助益」。
- 更高效的搜尋：現在你用Google搜尋，除了傳統連結，旁邊是不是也出現了由AI（Gemini）整理好的摘要？這就是AI服務的滲透。
- 企業端的大躍進：像Palantir、Snowflake這樣的軟體巨擘，也已證明AI能讓他們的大數據分析服務產生質的飛躍，為客戶創造更大價值。
「AI的進程，是從基礎建設（硬體），慢慢進入企業應用，最後才走向大規模消費者收費。」黃詣庭解釋，AI不是沒有用，而是正處於「讓你免費體驗，然後準備收費」的必經之路。
第三幕：貴，但有理—為何現在不是泡沫？
綜合來看，黃詣庭的結論非常清晰：現在的AI產業，與2000年的網路泡沫有著根本上的不同。
我們看到的不是一個由虧損公司堆砌起來的空中樓閣，而是一群全球最強大的企業，正在進行一場軍備競賽，目的是為了贏得下一個時代的入場券。它們的投資有穩固的本業作為後盾，AI的應用也已在企業端產生了實質的效益。
結論
面對奧特曼的警告，我們該如何解讀？或許那更像是一種對產業過度炒作的善意提醒，而非對技術本身的否定。
黃詣庭董事長為我們提供了一個更穩健的視角：承認AI股的昂貴，但更要看懂昂貴背後的堅實基本面。這可能不會是一條直線向上的康莊大道，過程必然充滿震盪，但它更像是一場漫長而偉大的技術革命，而非一吹即破的泡沫。對於有耐心的長期投資者而言，派對或許才剛剛進入中場。
