2025年3月14日(優分析產業數據中心)
根據美國勞工部3月13日發布的報告，2月美國生產者物價指數（PPI）未出現變動，這是近七個月來首次持平。
相較之下，1月PPI上修至0.6%的漲幅。與去年同期相比，PPI上升3.2%，略低於1月的3.7%。
經濟學家原本預測2月PPI將上升0.3%，但實際數據顯示增幅趨緩。這或許給聯準會提供維持利率不變的理由，聯準會預計將在下週三決定是否調整政策利率。
然而，PPI的細項數據揭示了一些通膨壓力的跡象。例如，商品價格上升0.3%，其中批發蛋價飆升53.6%，推動食品成本上揚1.7%。
能源價格則下降1.2%，但剔除食品和能源後，核心商品價格上漲0.4%，創下兩年來最大漲幅。經濟學家認為，企業可能正在提前調漲價格，以應對關稅上升帶來的影響。
關稅政策影響擴大，市場不安情緒升溫
美國總統川普近期加大貿易戰力度，對來自中國的進口商品關稅提高至20%，中國則採取報復性措施。除此之外，美國對加拿大和墨西哥的部分進口商品徵收25%關稅，並且鋼鋁關稅的擴大也引發歐洲與加拿大的報復行動。
3月14日，川普威脅對來自歐洲的葡萄酒、干邑白蘭地等酒類產品加徵200%關稅。市場預期，這些關稅政策將對未來的通膨數據產生進一步影響。
受此影響，華爾街股市走低，美國公債殖利率下降，而美元兌一籃子貨幣則走強。
服務業價格下跌，核心通膨仍具壓力
2月服務業價格下降0.2%，主要受到機械和汽車批發利潤縮減1.4%的影響。食品和酒類、汽車及零件、服飾與配件零售的利潤也出現下降。
不過，醫院住院費用上升1.0%，門診服務費用回升0.3%，投資管理費上升0.5%，航空票價則持平。
核心個人消費支出（PCE）物價指數預計2月上漲0.3%，甚至可能因四捨五入達到0.4%。這使得核心PCE通膨年增率可能從1月的2.6%升至2.7%。
勞動市場穩定，裁員風險仍存
與此同時，美國勞動市場依舊保持穩定。3月8日當週，初次申請失業救濟人數減少2,000人至22萬人，連續申請失業救濟人數減少27,000人至187萬人。
然而，聯邦政府的預算削減已導致數千名聯邦員工及承包商失業。由於政府大規模裁員計畫尚未完全反映在官方就業數據中，未來幾個月可能會看到更多影響。
法院近期裁定，包含退伍軍人事務部在內的六個聯邦機構須重新聘用近期被解雇的員工。聯邦政府的支出削減對華盛頓特區、馬里蘭州和維吉尼亞州的承包商與非營利組織造成衝擊，導致這些地區的失業救濟申請增加。
聯準會政策展望：6月可能再度降息
聯準會預計在3月決策會議上維持基準利率於4.25%至4.50%區間。自2022年和2023年共計升息5.25個百分點以來，聯準會於1月暫停降息步調。市場目前預期，聯準會可能在6月重啟降息，以應對經濟不確定性。
整體而言，儘管生產者通膨暫時停滯，勞動市場仍顯示韌性，但關稅戰的升級與政府裁員可能對經濟帶來進一步風險。未來幾個月，市場將密切關注聯準會政策方向及通膨數據的變化，以評估美國經濟前景。
