IC通路商茂綸(6227-TW) 2025年1-2月累計營收年增37.3%，相較於2024全年營收衰退8.8%（近四年新低），呈現強勁反彈。這波成長主要得益於NVIDIA代理業務和AI應用市場的快速發展。此波營收成長能否延續至全年，備受市場關注。
茂綸公司簡介：從IC通路商轉型，擁抱AIoT全方位解決方案
茂綸長期深耕半導體代理業務領域，代理Epson、Nvidia(NVDA-US)、Renesas等全球一線半導體大廠產品線。為了應對市場變化，並尋求新的成長機會，茂綸近年積極轉型為全方位的解決方案供應商。
其業務涵蓋半導體、AI、IoT、CAE模擬軟體、AI商用服務型機器人、工業級機械手臂等。茂綸亦擁有完整的技術應用工程師團隊，提供客戶技術支援與服務。
2024年，茂綸更宣布收購成立於2004年的數位資安系統股份有限公司iSecurity Inc.（簡稱數位資安），正式成為關係企業。此舉旨在強化公司間的業務協同以及資源整合，進一步拓展資安領域的業務，並為客戶提供更全面的解決方案，這也有助於茂綸在競爭激烈的市場中保持領先地位，並帶動營收成長。
資安佈局：收購數位資安的戰略意義
2024年茂綸收購數位資安，是一項重要的戰略舉措，代表其從IC通路跨足資訊安全領域，提供客戶更全面的解決方案。數位資安成立於2004年，致力於提供具前瞻性的世界級資訊安全解決方案與顧問服務。
茂綸總經理吳偉國表示：「此次與數位資安成為關係企業，不僅是資源整合與技術協同的關鍵一步，更代表著茂綸在資訊安全領域的積極佈局。」數位資安擁有完整的資訊安全解決方案與顧問服務，將有助於茂綸整合現有客戶資源，提供更全面的服務，並進一步拓展資安領域的業務，為未來成長注入新動能。
營收成長的驅動因素：NVIDIA代理及AI應用
茂綸作為NVIDIA的重要代理商之一，產品包括企業級GPU、NVIDIA DGX server等。NVIDIA在AI領域的領先地位，以及AI應用的快速發展，直接帶動了對高效能運算設備的需求，為茂綸帶來了強勁的成長動能。特別是AI伺服器的需求激增，成為推動營收成長的重要因素。
2025年，茂綸更首度在輝達的GTC大會參展，展示即時環境生成服務AI Try Now、以及應用於AI瑕疵檢測的Epson機械手臂等，顯示其在AI應用領域的積極佈局。參與GTC不僅提升了茂綸在AI領域的品牌形象，也為其拓展市場、接觸潛在客戶提供了寶貴機會。
產品組合優化：毛利率提升
儘管2024年茂綸營收年減8.8%，為近四年新低，但透過積極調整產品組合，將資源投入高毛利的AI相關產品，帶動毛利率達到10.5%，優於2023年的9.65%，創下歷年獲利次高。這顯示產品組合的優化不僅提升了獲利能力，也為後續的營收成長奠定了基礎。
茂綸參展GTC 2025，展示AI應用實力
茂綸在GTC 2025展示的產品，明確聚焦於AI應用領域，與其整體業務發展戰略相符：
- 即時環境生成服務 AI Try Now：透過AI技術，快速生成各種環境，協助客戶進行產品開發與測試，降低開發成本。
- 應用於AI瑕疵檢測的 Epson 機械手臂：結合AI與機械手臂，提升瑕疵檢測的效率與準確性，提高生產效率。
這不僅突顯茂綸在AI應用領域的技術實力，也暗示其與供應商Epson及NVIDIA(NVDA)的合作關係更加緊密，共同搶攻AI市場。這些AI應用解決方案，將成為茂綸未來營收成長的重要動力。
成長動能的可持續性：市場需求及競爭態勢
茂綸的營收成長能否延續至全年，取決於多個因素，包括市場需求、產品策略、競爭態勢等。AI市場的持續成長，將為茂綸帶來更多的機會。然而，市場競爭也日益激烈，同時也面臨供應鏈風險、國際貿易政策變化等不確定因素。茂綸需要不斷創新，並加強風險管理，才能維持競爭優勢。
後續追蹤重點
要判斷茂綸今年是否能延續強勁成長動能，以下幾點是追蹤的重點：
- NVIDIA GPU的市場需求：NVIDIA是茂綸重要的供應商，其GPU的市場需求直接影響茂綸在AI伺服器及相關領域的營收。持續關注NVIDIA的財報與市場動態，可以瞭解茂綸的潛在成長機會。
- AI應用領域的拓展：茂綸在AI瑕疵檢測、即時環境生成等領域的發展，是營收成長的關鍵動能。追蹤其在AI應用領域的產品開發與市場拓展情況，特別是新產品的推出和客戶的採用情況，可以評估其成長潛力。
- 資安業務的整合效益：茂綸收購數位資安，旨在強化資安業務，並提供更全面的解決方案。觀察兩家公司的整合進度，以及資安業務對茂綸整體營收的貢獻，可以評估其轉型策略的成效，以及是否能與現有業務產生協同效應。
