生合(1295-TW)近年來在益生菌原料及功能性產品領域持續深耕，2025年高雄新廠預計於第三季正式投產，產能將一舉提升三成，這對公司營運結構帶來關鍵性的突破。
儘管2025年Q1公司營收及稅後淨利雖創同期新高，但年增率僅各為2%及5%，主要受限於現有六條發酵產線已滿載，導致接單空間受限。隨著2025年新產能開出，將有效緩解產能瓶頸，為其帶來更大營收與獲利成長空間。
根據優分析法人預估統計，生合(1295-TW)2025年全年營收有望首度突破10億元，年增將達雙位數水準，寫下公司新里程碑。同時，EPS也有機會首度超越6元，展現強勁的獲利動能。
( 圖片來源：優分析產業資料庫 )
益生菌產業鏈整合領導者
生合(1295-TW)成立於2000年，是台灣少數具備自有菌種研發、量產、配方設計到客製化OEM/ODM一條龍服務的益生菌專業廠商。益生菌（Probiotics）簡單來說，是指當攝取足夠數量時，能對宿主健康產生益處的活微生物。
公司產品橫跨人用保健、動物保健、水產養殖等多元領域。2024年營收結構以人用益生菌為主（約佔85%），動物用益生菌約佔15%。主要市場分布為台灣46%、中國30%、東南亞15%、其他地區9%。
公司具備超過2,000株自有菌種資料庫，並取得多項國際食品安全與品質認證，技術門檻高，客戶涵蓋國內外知名保健品牌及大型飼料廠。.
( 圖片來源：優分析產業資料庫 )
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新廠投產成長動能即將釋放？
產能擴充對生合(1295-TW)來說，不僅是解決短期接單瓶頸，更是推動公司進入新一輪成長循環的關鍵。隨著全球動物飼料益生菌市場年複合成長率高達11.1%，公司若能順利擴充產能，將有望強化全球競爭力並擴大市佔率。
以泰國市場為例，生合(1295-TW)已成功打入當地最大畜牧集團的供應鏈，卻因產能限制，目前僅能供應約1成的水產養殖益生菌訂單。意味著一旦新產能開出，公司將有機會逐步吃下其餘9成訂單，等同一口氣打開東南亞最大單一市場的成長空間，對未來營收成長的巨大潛。
屆時第三季高雄新廠正式投後，總產能將提升3成以上，將有能力承接更多國際大單，尤其是來自東南亞及中南美洲大型飼料廠的需求。這波產能釋放不僅是數字成長，更是為既有高潛力客戶「解鎖訂單」的關鍵時點，加上自動化設備導入與發酵效率優化，公司競爭力預期同步升級。
( 圖片來源：優分析產業資料庫 )
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全球益生菌需求強勁，亞太區成長最快
全球益生菌產業正處於高速成長期，健康意識提升、預防醫學普及、動物保健及水產養殖產業升級，皆推動益生菌需求持續擴大。
根據MarketsandMarkets研究數據顯示，2024年全球益生菌市場規模預計將達到712億美元，並預計在2029年達到1,057億美元，年複合成長率高達8.2%。
此外，根據Stratistics MRC數據，2024年全球動物飼料益生菌市場規模為51.1億美元，預計2030年將達96.1億美元，年複合成長率高達11.1%。其中，亞太地區佔比達3~4成，且成長速度最快。這意味著生合(1295-TW)在東南亞、中南美洲等新興市場的布局，將成為未來營收與獲利成長的主要動能。
未來展望與策略佈局
生合(1295-TW)總經理楊川賢表示，隨著高雄新廠即將於2025年第三季投產，公司將全面強化製造端優勢。透過導入更先進的設備與自動化技術，生產效率與產能預期將大幅提升，為營運注入全新動能。
展望中期，生合(1295-TW)將進一步加大研發投入，聚焦於差異化益生菌產品的開發與應用。同時，公司也積極推動品牌化策略，期望讓終端消費者更認識、信任產品成分與原料，藉此擴大全球市場滲透率，強化國際行銷布局。
長期而言，公司鎖定成為全球益生菌應用與製造的領導者，未來除將菌數從現有基礎再提升1至5倍外，亦將著力於腸道微生物菌相的個人化應用開發，搶先佈局下一波精準營養的市場趨勢，持續引領產業創新。
這些策略佈局預期將帶來多重效益：
- 產能提升三成：高雄新廠啟用將有效解決現有產線滿載的瓶頸，大幅擴大接單空間。
- 搶攻新興市場：新產能將使生合(1295-TW)能更有效承接來自東南亞、中南美洲等高成長市場的大型飼料廠訂單。
- 營收獲利雙創新高：隨著產能釋放與訂單增加，2025年營收及獲利有望雙雙衝高，挑戰歷史新紀錄。
- 維持高毛利率：產能利用率的提升將帶動規模經濟效益，有助於維持高毛利率。
- 強化品牌與競爭力：透過品牌化策略與國際行銷，提升生合(1295-TW)的品牌能見度與國際競爭力，進而提高客戶黏著度。
- 產品組合優化：持續開發高附加價值產品，優化產品組合，分散市場風險，提升營運穩定性。
(圖片來源：生合法說會簡報)
(圖片來源：生合法說會簡報)
技術護城河
生合(1295-TW)在菌種研發、活性維持、包裝技術等方面具備明顯領先優勢。公司擁有超過2,000株的自有菌種資料庫，能快速篩選並開發具差異化功能的益生菌產品，滿足人用、動物用、水產用等多元市場需求。
核心技術包括：SYNTEK® thorough益生菌優化製造系統，能提升菌株的耐胃酸、耐膽鹽及腸道吸附能力；以及SYNPACK®菌數保證包裝技術，確保產品在保存期限內的活菌數穩定性。
公司持續投入研發推出差異化產品，2024年研發費用佔營收比重達10.97%，推動新一代後生元、發酵乳飲品、植物保健品等高附加價值產品，並取得多項國際認證，降低法規風險，提升市場准入門檻。這種技術與品牌雙重壁壘，讓公司在 OEM/ODM 代工市場有極高的客戶黏著度。
( 圖片來源：優分析產業資料庫 )
下一步值得追蹤什麼？
短線來看，2025年第三季高雄新廠投產後，產能釋放能否順利轉化為營收與獲利，是觀察重點。尤其泰國畜牧集團大單能否全面吃下，會直接影響下半年與 2026 年的成長曲線。
中長線則要看公司在東南亞、中南美洲的經銷通路能否持續擴大，以及新產品（如後生元、抗老化益生菌等）能否打開高階應用市場，只要產能順利開出，技術與品牌優勢能持續維持，這家公司在全球益生菌產業的地位有機會再往上提升，將有機會鞏固其在全球益生菌產業的領導地位，為股東創造更高價值。
( 圖片來源：優分析產業資料庫 )
