數據中心基建龍頭
Vertiv (VRT-US)作為數據中心基礎設施的領導者，在AI浪潮中扮演著關鍵角色。根據 Vertiv 第三季財報電話會議，其營收、利潤、現金流和訂單均大幅增長，表現「全面強勁」。訂單量連續增長，反映市場對其產品和服務的強勁需求。
Vertiv 的成功不僅體現在亮眼的數字，更在於其對市場趨勢的準確判斷和技術領導力。公司管理層明確指出，AI 的發展離不開數據中心，而數據中心正是 Vertiv 的核心業務。Vertiv 的優勢體現在其廣泛的產品組合，涵蓋熱管理、電力管理、IT 解決方案、模組化產品和服務，這使其能在快速變化的市場中保持競爭力。
Vertiv 憑藉其在數據中心基建領域的深厚積累，正處於AI浪潮下的關鍵地位。
AI 晶片功耗大增：液冷技術為何勢在必行？
AI 的發展正推動數據中心基礎設施的重大變革，其中最顯著的變化之一就是對更高效熱管理技術的需求。隨著 NVIDIA Blackwell 系列晶片（如 B100、B200）的推出，伺服器散熱設計功率（TDP）不斷攀升，傳統氣冷散熱的局限性日益凸顯。
產業資訊顯示，B200 的 TDP 已達到 1000 瓦，而目前氣冷散熱的極限約在 500 瓦左右，液冷技術被視為解決更高瓦數散熱問題的必然選擇。Vertiv 敏銳地捕捉到這一趨勢，並在液冷領域大力投入。
然而，液冷技術的推廣並非一帆風順。資料中心目前以氣冷為主，改用液冷涉及對樓板高度、承重以及管線的重新設計，還會涉及到管線維護、冷卻液洩漏等潛在風險。此外，並非所有數據中心都需要採用最高效能的 AI 晶片，因此液冷的普及還需時間，但液冷技術的滲透率將取決於 NVIDIA GB 系列晶片的銷售狀況，因為GB系列晶片是液冷技術的強勁推手。液冷技術的具體優勢在於更高的散熱效率和更低的能源消耗。
Vertiv如何以技術、規模與服務突圍？
儘管存在挑戰，Vertiv 在液冷市場的地位卻日益鞏固。Vertiv 強調其在液冷領域的完整產品組合，涵蓋了從冷卻配水單元（CDU）到歧管、機架式冷卻、浸沒式冷卻等，並且 Vertiv 的液冷產品可以與任何冷卻技術及伺服器品牌搭配使用，這使得 Vertiv 的產品具有高度的彈性。
根據 Vertiv 的說法，其液冷產品可以讓客戶在沒有冷卻水迴路的情況下，也能夠快速部署高密度液冷系統。
此外，Vertiv 與 NVIDIA 的合作，共同開發針對 GB200 和 L72 平台的電源和冷卻參考設計，也突顯了 Vertiv 的技術實力。Vertiv 不僅關注產品本身，更強調其在全球規模、服務能力和長期客戶關係上的優勢。擁有 4000 多名服務工程師的全球服務網絡，使 Vertiv 能夠為客戶提供從安裝、調試到生命週期管理的全方位服務。
這種服務能力是其他競爭對手難以企及的。Vertiv 還積極投資於高密度冷卻工程，以確保在未來繼續保持領先地位。Vertiv 憑藉其完整的產品線、技術實力、全球規模與服務能力，在液冷市場中佔據領先地位。
Vertiv的財務表現
Vertiv 在第三季的財務表現不僅強勁，更為未來的持續增長奠定了基礎。公司實現了 19% 的有機銷售增長，所有三個地區都實現了兩位數的增長。特別是，EMEA 地區的強勁表現突顯了數據中心需求的全球性。
調整後的營業利潤率首次突破 20%，達到 20.1%，證明了 Vertiv 在提高盈利能力方面的持續進步。此外，調整後的自由現金流也大幅增加，達到 3.36 億美元。在 2024 年，Vertiv 提高了對全年營收、調整後的營業利潤和自由現金流的預期，顯示出對未來發展的樂觀態度。
管理層也指出，2025 年的增長預計將超過 2024 年，並預期營業利潤率會進一步擴張。Vertiv 預期 2025 年的營收成長將會加速，且營運利潤率也會擴張。Vertiv在2024年第三季的強勁財務表現，為2025年的持續增長奠定了基礎。
AI浪潮下的冷思考
儘管前景看好，Vertiv 也意識到市場競爭和潛在挑戰。儘管液冷市場的增長速度驚人，但市場上依然存在眾多競爭對手。Vertiv 強調其在技術、規模、服務和客戶關係上的獨特優勢，這些優勢使其能夠在競爭中脫穎而出。另一方面，Vertiv 不提供訂單預測，表明訂單具有不確定性和波動性，但會揭露過去 12 個月的訂單數字。
此外，雖然液冷市場的增長潛力巨大，但氣冷散熱在當前資料中心仍然佔據主導地位，這意味著 Vertiv 在推廣液冷技術的同時，也需要繼續關注氣冷解決方案的創新。Vertiv 也需要密切關注供應鏈的韌性，並積極應對通貨膨脹的挑戰。Vertiv雖然面臨競爭與挑戰，但其獨特優勢使其能夠在市場中脫穎而出。
長期價值佈局
在 AI 熱潮中，Vertiv 並沒有盲目追逐短期利益，而是以長遠的眼光看待市場機遇。公司管理層強調，AI 只是數位革命的下一步，而數據中心基礎設施的發展將是一個長期的、多十年的增長故事。Vertiv 的戰略不僅僅是提供液冷產品，更是提供全面的解決方案，包括技術、服務和客戶關係，所有這些因素結合在一起才能創造持久的價值。
正如董事長 Dave Cote 所言，Vertiv 的優勢體現在其市場領導地位、全球規模、技術差異化、強勁的終端市場以及長期的客戶關係。Vertiv 仍然有很大的潛力可以挖掘，而這正是公司未來增長的最大動力。Vertiv 以長遠的眼光看待市場機遇，致力於成為數位基礎設施領域的長期領導者。
Vertiv 如何在AI時代保持領先？
Vertiv 在 AI 浪潮中展現出強勁的成長勢頭，特別是在液冷技術領域的領導地位，更為公司未來的發展奠定了堅實的基礎。然而，Vertiv 也必須時刻保持冷靜，審慎應對市場競爭和潛在挑戰。透過持續創新、擴大市場規模、優化運營效率以及與客戶建立長期的合作夥伴關係，Vertiv 將能夠在不斷變化的市場中實現持續增長，並為股東創造更大的價值。
Vertiv 的未來不僅僅在液冷領域，更在於其提供全面數據中心解決方案的能力，以及對長期價值創造的堅持。Vertiv 的目標是持續創新，並在數據中心基礎設施市場中保持領先地位。
🔔號外🔔財務比率分析開課了！
想用跟法人一樣的角度來分析公司，學習與專業投資者一樣的領先思維
懂得利用財務比率將成為你一大武器
千萬好評、備受推崇的大會計師 蔡淑惠老師 親自教授，內容絕對實用！
課程加碼 優分析資深研究員 30分鐘 實戰演練教學
直播課介紹、購買 https://uanalyze.pse.is/6wnxan
實體課介紹、購買 https://uanalyze.pse.is/6wnx2k
