2025年11月20日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 電子紙龍頭元太科技(8069-TW)近來股價震盪，但法人強調，影響公司營運的短期逆風多屬「暫時性因素」，反觀中長期需求與產能布局，則構成強力順風，未來三年獲利仍有望逐年創高。
營收為何不如預期?
元太第三季（3Q25）整體營運雖創歷史新高，但營收其實不如法人預期，已透露出一些短期的壓力。首先，部分零售客戶因川普政府關稅政策反覆，對 ESL（電子貨架標籤）建置採取觀望態度，導致物聯網部門營收季減 13.7%，拖累整體動能。
其次，元太大尺寸新產線 H5 經歷多次延宕，使薄膜原料供應無法如期擴充，直接影響下游大尺寸看板客戶的拉貨節奏。
此外，第四季進入傳統電子消費淡季，電子書與相關產品上游拉貨趨緩，因此從全年來看，法人普遍下調全年預估。
ESL 滲透率提升、大尺寸需求強、擴廠帶動數年成長
全球零售、智慧看板市場正快速導入電子紙，友達合作案持續滿載，H5、H6 產線，以及未來觀音更大世代廠，都將成為元太未來三至五年的擴張主軸。
根據Visible Alpha，法人估計元太在數位看板市場在2026年之後將大成長，事實上，如果進展順利的話，這是一塊有機會被大幅上修的市場，因為這塊市場的TAM(可銷售市場規模)夠大，而且本身也高速成長。
在ESL採用率方面，主要北美零售商客戶正展開全球零售史上最大規模的電子貨架標籤（ESL）導入專案，分為兩個階段，明年將來到第二階段，因此預期明年ESL裝機量將同時湧現。使 2026年成為ESL的出貨高峰年。
