持有AI概念股的人注意，從創意的展望狀況，就能預知未來AI概念股的展望會如何?不用等公司講~
對於一家長期成長的公司來說，中間發生的利空只要與長期成長潛力無關，更低更便宜的股價通常是一個取得未來高報酬率的機會，不過在決定之前一定要先了解發生什麼事，才有辦法決策吧。
創意(3443-TW)在展望公布之後大跌，公司經營上到底遇到什麼問題，讓市場變得如此悲觀?
其實，AI股票最怕的不是需求變弱，因為直到上周微軟都還在說只怕晶片不夠，不是怕買太多。AI股票最怕的其實是財報公布，因為新的盈餘數字出來，會讓投資人重新檢視是否股價跑太快了。
獲利不好其實也無所謂，反正大家看的也都是未來，所以對於AI股來說，公司如何說未來訂單狀況，可能才是更要關注的重點。
創意(3443-TW)的狀況就是如此。創意(3443-TW)於7月27日發布2023年第二季度的業績，其盈餘稍微低於市場預期，當時對股價沒什麼反應，不過隔一天週五盤後開了法說會，公司對未來展望的說法卻是令看好的投資人稍微猶豫了一下。
先來看Q2營運結果
財報稍微不如預期的主因是毛利率偏低。如下圖，創意其實已經連續兩季毛利率不如預期，當然法人會特別去檢視背後原因。公司的說法是因為有兩個委託設計專案(NRE)因規格中途有改變而遞延認列，導致毛利率較高的NRE營收佔比下降。
優分析幫大家回顧一下Q1的狀況，同樣也是有一個大型NRE專案遞延認列導致。一樣的問題重複發生，法人們當然警覺到一些狀況，因為上一季遞延的這一季有補充了，那為何這一季的又被遞延到下一季，那麼下一季呢?該不會再來一次吧!
所以我們接著來看公司對Q3的展望。
創意對Q3的展望
幸好，公司表示NRE部分將比Q2有雙位數的成長，不過卻表示營收只會比去年同期微幅增加10%而已，這部分又低於預期了，因為你看下圖優分析所統計的圖表，原本法人預估Q3旺季會比Q2增長14.6%(平均共識)。結果公司說只能微幅增長，法人對於今年下半年旺季的期待就此落空。由於旺季不如預期導致全年財測也因此被下修了。
如何解讀?
長期來看，創意(3443-TW)身為台積電主要合作夥伴，在實力與客戶的獲取上都優人一等，未來肯定能率先搶食AI商機。
例如，為了美國大型客戶提供的5nm AI ASIC(特殊晶片)項目將於2024年初進入量產階段。此外，創意也在汽車使用的HPC(高速運算晶片)與客戶頻繁接觸。
但由於以上兩個都屬於新興領域，不管是供應商或者客戶都還在嘗試階段，並沒有標準的應用方法，在導入的過程中跌跌撞撞，規格未來還是可能不斷的變動，是NRE項目連續兩季不如預期的主因，這個情況將來可能還是會重複發生，直到AI變成一個標準品之前，過程可能長達數年，這是將來投資人在解讀創意盈餘時所應該知道的重點。
在這段新興產品導入的過程中，加上其他產品線需求不佳的影響，大概就是創意財報不如預期的主因。
同樣的概念應該也適用於其他家AI概念股，即將公布的Q2財報與Q3展望，如果會有不如預期的話，大概都是因為同樣的這兩個原因：
-
新產品導入過程不順暢，造成原本期待的訂單被延後，短期展望就不如預期了。
-
其它產品線的需求不佳，也可能又拖累到公司對下半年訂單的展望。
