電子材料大廠勤凱(4760-TW)，在傳統被動元件領域已佔有一席之地。
面對終端需求快速變化，為了延續成長動能，公司也積極尋求新機會，將觸角延伸至先進封裝、AI等領域。雖然客戶已小量下單並送樣，惟實際營收貢獻時程仍待觀察。
勤凱公司簡介
要評估勤凱在新應用領域的發展潛力，必須先了解其在傳統被動元件領域的基礎。勤凱成立於2007年，總部位於高雄市大社區，是一家專門製造導電漿的公司。導電漿主要用於電子元件的電路連接，是電子產品中不可或缺的材料。勤凱的產品在台灣、中國、韓國等地的被動元件市場佔有一席之地。
勤凱主要產品為銀漿與銅漿。雖然2024年出貨比重約為3:7，但由於銀漿單價較高，營收比重反而呈現約7:3的比例。公司毛利率常態性隨產品組合維持在20-22%之間。產品應用上，銀漿多用於電感、電阻等元件，而銅漿則多用於電容MLCC。
近年，公司積極拓展其他應用領域，如IC封裝使用的銀膠，以及與客戶共同開發的玻璃基板與高頻線路板用複合膠。
新應用產品：營收成長新動能
承襲在傳統被動元件材料的技術基礎，勤凱近年來積極開發新應用產品，主要聚焦於先進封裝和AI相關領域，力圖在新興市場搶佔先機。
例如，用於IC封裝的銀膠已小量交貨給台灣封測廠，與客戶合作開發的玻璃基板和高頻線路板用複合膠，則預計將於2026年開始貢獻營收。
勤凱副董事長莊淑媛表示，客戶因2024年12月盤點而遞延的拉貨，已在2025年1月初恢復，新產品的開發有助於公司擺脫對傳統被動元件市場的依賴，開創新成長空間。然而，新產品實際營收貢獻時程仍存在不確定性。雖然客戶已小量下單並送樣至終端客戶，但實際量產時程和訂單規模仍是未知數。
儘管如此，莊淑媛副董事長仍對短期營運保持樂觀，儘管有過年因素，2025年2月訂單飽滿度優於2025/01月，目前看來訂單能見度可以看到2025年3月，2025年全年展望正向認為2025年第一季有望淡季不淡。整體而言，新應用產品能否如期貢獻營收，以及貢獻程度，將是影響勤凱未來營運的關鍵。
深耕國際客戶，擴大市佔率
除了積極開發新應用產品，勤凱也未忽略既有市場，持續深耕現有客戶，擴大市佔率。公司表示將強化與國際客戶的合作，特別是擴大在陸系客戶的滲透率，以鞏固傳統市場的優勢。
法人機構也看好勤凱在指標性大廠的滲透率將提高，並已成功打入中國指標性被動元件大廠的銀漿新品。法人預期既有主力客戶在2025年的成長性，以及與老客戶的新營收貢獻，將成為營收預估的基礎，並預估勤凱2025年營收可望年增14.1%。
勤凱正積極透過新應用產品的開發和國際客戶的深耕，力求突破傳統被動元件市場的成長瓶頸，實現營收的持續成長。投資者應密切關注新應用產品的量產時程與訂單規模，以及公司在國際客戶滲透率提升上的進展，這些都將是影響勤凱未來營運表現的關鍵因素。
