2024年9月25日 (優分析產業數據中心)
重點摘要：
● 中國宣布了疫情後最大規模的經濟刺激計劃，目的是提振經濟。
● 歐洲和澳洲的礦業股因此大幅上漲，但這些措施是否有效仍需觀察。
● 歐洲奢侈品零售商因依賴中國市場，受刺激措施影響，股票大幅回升。
● 中國新措施若能穩定房地產市場，將對德國化工行業有利，但對汽車行業影響有限。
● 大宗商品出口國因中國刺激措施，受益程度有限，因未針對消費者需求。
● 人民幣升至16個月高點，顯示市場對中國經濟復甦抱有期待。
中國最近推出了一個大型經濟刺激方案，這是疫情後最大的一次行動，目的是幫助中國擺脫目前的經濟下滑。
*想了解計劃詳細內容，請參閱：總經︱中國推出重大刺激計劃以重振放緩的經濟，細節措施整理全公開
這個消息立刻在全球市場引發了波動，尤其是那些與中國經濟關係密切的產業。
歐洲股市、新興市場的貨幣和大宗商品價格因此上漲。
然而，專家們對這些措施能否在長期內發揮作用保持謹慎，因為目前中國的企業和消費者對借貸的需求依然疲弱。
以下是刺激計劃對幾個主要領域的影響分析：
礦業股能否持續受益？
中國的這波經濟刺激方案使歐洲和澳大利亞的礦業股迎來了大漲。歐洲礦業股票的指數一度飆升了4.6%，而澳洲礦業股也上漲了2.8%，這是近年來這些市場最大的單日漲幅。
這次礦業股的強勁反彈主要是因為投資者認為，中國的刺激計劃會優先提振房地產市場，而房地產需求會帶動對建材和資源的需求，因此礦業股先受益。
然而，市場分析師也提醒，這些措施能否真正讓私營企業和消費者的信心回升，還有待觀察。
歷史經驗告訴我們，財政政策比貨幣政策在刺激經濟方面通常更有效。
奢侈品市場會好轉嗎？
中國消費者的購買力減弱對全球奢侈品市場造成了不小的打擊，特別是在歐洲。
今年以來，歐洲奢侈品公司的股價平均下跌了4.2%。
然而，隨著中國宣布刺激措施，奢侈品股票出現了3%的單日漲幅，創下了今年的最高紀錄。
這表明投資者期待中國中產階級的消費能力能夠在刺激政策的幫助下回升。
特別是像Swatch、Burberry和Richemont這些品牌，它們在中國市場的依賴度很高，股價因此有所上漲。
不過，市場仍持謹慎態度，因為消費需求的恢復速度不確定。
德國經濟會受惠嗎？
作為中國的第二大貿易夥伴，德國的汽車和機械製造業受到了中國需求疲軟的衝擊。
德國企業不僅面臨來自中國本土競爭對手的壓力，還要應對因俄烏戰爭引發的能源危機。
若中國的刺激措施能夠穩定房地產市場，這對德國的化工行業將是一大利好。
然而，德國汽車製造商，如大眾和寶馬，面臨的是來自中國本地競爭對手的長期壓力，因此即使中國經濟有所回暖，對這些企業的直接幫助可能有限。
大宗商品出口國會因此獲益嗎？
中國過去一直是全球大宗商品需求的引擎，但這次刺激計劃的規模，可能無法為全球大宗商品需求帶來預期的強大推動力。
專家指出，這次計劃並未針對消費者進行直接的大規模財政刺激，因此全球大宗商品的需求短期內仍難以大幅提升。
不過，與中國有密切貿易關係的國家，特別是亞洲一些新興市場，可能會從中受益。
此外，那些持有本國政府債券的投資者也可能會在市場利率變化中獲得一些回報。
人民幣會繼續走強嗎？
中國的人民幣出人意料地在此次刺激計劃後上漲，創下16個月來的新高。
通常來說，降息會導致貨幣走弱，但中國的刺激計劃吸引了大量投資者，推動了人民幣和其他對中國經濟敏感的貨幣，如歐元、澳元和馬來西亞林吉特的上漲。
儘管如此，貨幣市場的波動反映出投資者對中國刺激計劃成效的期待，但該計劃能否真正長期提振中國經濟，還有待觀察。
結論
中國的新刺激計劃在短期內的確對全球市場產生了積極影響，特別是在礦業和奢侈品市場。
儘管這些措施幫助相關行業股市上漲，但長期效果如何，仍取決於中國內需能否真正恢復。
無論是礦業、奢侈品還是大宗商品出口國，都需持續關注中國經濟復甦的進展，以應對可能的市場變動。
