2024年9月25日 (優分析產業數據中心)
中國當前正處於房地產市場崩潰、經濟增長放緩及通縮壓力加劇的多重困境。
*參考文章：總經｜通縮壓頂，房市崩盤！中國政府「猶豫不決」，刺激政策來了嗎？
隨著中國經濟增長放緩，政府近期推出了一系列刺激經濟的政策，目的是讓經濟回暖並提振投資者信心。
這些政策顯示出中國政府對經濟挑戰的重視，也表明他們決心實現今年5%的增長目標。
已經確定和公佈的具體措施
● 下調短期利率至1.5%
七天逆回購利率是中國人民銀行（央行）用來調控短期市場利率的重要工具，這次利率從1.7%下調至1.5%，是貨幣寬鬆政策的一部分。
下調這一利率可以降低市場的短期資金成本，銀行從央行借錢的成本變低，這會促使銀行更願意以較低的利率向企業和消費者提供貸款，進而帶動市場資金流動，刺激經濟活動。
這一舉措能夠緩解企業融資壓力，有助於穩定市場情緒和增加經濟活力。
*參考文章：總經｜中國央行執行逆回購操作，向銀行系統注資2346億元人民幣
*七天逆回購利率（7-day reverse repo rate）：逆回購是央行向金融機構提供短期資金的操作。通過逆回購操作，央行會向銀行等金融機構購買短期資產，並約定在未來某個時間點將這些資產賣回。
逆回購利率指的是央行進行這些資產回購時，所設定的借貸利率。
● 降低銀行存款準備金率0.5%
銀行的存款準備金率是指銀行需要留存的存款比例，降低這一比例可釋放出更多資金進入市場，為經濟提供支持。
此次央行下調準備金率0.5個百分點，預計將釋放約1兆元人民幣的流動性，為市場提供更寬鬆的融資環境。
此舉旨在加強銀行向企業及家庭的貸款能力，進一步促進經濟增長。不過，這次下調並不包括小型銀行，主要針對大中型金融機構。
● 降低房貸利率，支持房地產市場
房地產行業一直是中國經濟的重要支柱，但近年來房市疲軟，成為中國經濟增長的主要阻力之一。
為提振房市，央行推出了降低房貸利率的措施，這涵蓋高達5.3萬億美元的現有房貸。
通過降低借貸成本，這一措施旨在減輕購房者的負擔，鼓勵更多人進行房屋購買，特別是改善型住房需求。這不僅有助於穩定房價，也可能促進房地產相關產業的復甦。
*參考文章：總經｜中國央行全面性降息，市場一片看好
● 降低二套房購買首付款比例
另一項針對房地產市場的措施是將購買第二套房的最低首付款比例從25%降低至15%。
這一政策的調整旨在刺激二套房購買需求，放寬對有能力購買第二套房產者的限制。
通過降低購房門檻，政府希望激發更多投資需求，進一步推動房地產市場的復甦，解決當前房地產供應過剩和房價下跌的問題。
● 為股票市場注入8000億元人民幣
為穩定資本市場，中國央行還宣布將為股市提供至少8000億元人民幣（約合1130億美元）的流動性支持，這筆資金將用於幫助上市公司及其大股東回購股票和增持股份。
此舉旨在提振投資者信心，穩定股市的波動，並促進市場的健康運行。
該措施反映出政府對金融市場穩定的重要性，並希望通過提供流動性來避免市場的過度波動和持續低迷。
● 增加地方政府購買滯銷房產的資金支持
央行決定增加對地方政府的資金支持，幫助他們購買那些賣不出去的房子。
原本地方政府只能拿到60%的貸款支持，現在央行會提供100%的資金，並且貸款利率很低。
這個政策的目的是幫助地方政府處理庫存過多的房子，緩解房地產市場的壓力，同時改善地方政府的財務狀況。
由於土地銷售收入減少，這項政策還能為地方政府提供更多資金，用於基礎設施建設和推動經濟增長的項目。
未來可能的後續政策
這些政策不僅限於貨幣政策，還可能涉及其他領域，目的是確保經濟穩定增長，並逐步解決房地產市場疲軟和投資信心不足等問題。
鑒於當前中國經濟面臨多重挑戰，政府的政策回應需要迅速且具針對性。
為了達成經濟回暖的目標，除了已經公佈的措施之外，未來還可能會有更多後續政策陸續出臺，包括以下幾項：
● 中期借貸利率預期下調0.3%
央行可能會把中期借貸便利（MLF）的利率下調0.3個百分點。
MLF是央行借錢給銀行的一種方式，讓銀行能有更多資金可以借出去。
如果利率降低，銀行借錢的成本就會變低，這能促使銀行願意借出更多錢給企業和個人。
這樣企業可以以更低的成本獲取中長期貸款，進一步支持企業的投資和經濟活動。
*中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡稱MLF）：
這個工具的運作方式是：央行向商業銀行提供資金，銀行則以債券等抵押品作為擔保。MLF利率則是商業銀行向央行借錢時的利息費用，這個利率通常會影響市場的中期利率，並間接影響銀行的貸款利率和存款利率。
● 下調貸款市場報價利率和存款利率0.2至0.25個百分點
央行計劃將貸款市場報價利率（LPR）和存款利率下調0.2到0.25個百分點。
這意味著企業和個人借錢的成本會降低，讓大家更願意花錢和投資。
同時，銀行支付給存款戶的利息也會變少，這有助於提升銀行的利潤。
特別是LPR的下調，會讓房貸利率變低，減輕買房者的壓力，進一步刺激房地產市場的需求。
● 可能再進一步下調存款準備金率
雖然這次央行已經把存款準備金率降低了0.5個百分點，但他們也暗示，今年內可能會再降0.25到0.5個百分點，這樣能釋放更多資金進入市場，讓銀行有更多錢可以借出去，進一步幫助經濟發展。
結論
這一系列政策的推出，表明中國政府正在全力應對經濟放緩的壓力。
這些措施不僅可以短期內提振市場信心，還有助於為企業和消費者提供更多資金支持。
然而，專家認為，光靠這些貨幣政策可能還不夠，政府還需要推出更多刺激消費和投資的政策，才能徹底解決中國經濟的長期問題，例如房地產市場的疲軟和消費需求不足。
總的來說，這些措施為中國經濟提供了一個多方面的支持，目的在於不使用過度刺激的情況下穩定增長。
