2025年3月3日（優分析產業數據中心）- 中國最大連鎖茶飲品牌蜜雪冰城（Mixue）於週一在香港交易所掛牌上市，首日股價大漲逾47%，展現出投資者對新股的強烈需求，也為香港今年的IPO市場帶來振奮人心的開局。
蜜雪冰城以每股202.5港元的固定價格發行1,700萬股，籌資4.44億美元。該股開盤報262港元，盤中最高觸及298港元，遠超過1%的恆生指數漲幅。
這一亮眼表現顯示，隨著中國政府加大對民營企業的支持，市場對中國企業赴港上市的信心正在回升。投資者情緒回暖對香港這個金融樞紐的上市市場至關重要，特別是在寧德時代（CATL）及奇瑞汽車計劃於今年稍晚進行IPO的背景下。
強勁需求助推股價飆升
蜜雪冰城的IPO受到散戶投資者的熱烈追捧，其公開發售部分超額認購5,258倍，成為香港市場上最受歡迎的IPO之一。與此相比，今年1月上市的Bloks Group則創下6,000倍超額認購的紀錄。
機構投資者的需求同樣強勁，該部分的配售倍數達35倍，顯示出市場對蜜雪冰城這一低價茶飲品牌的高度興趣。
截至目前，2025年以來，香港市場已完成總計14.4億美元的IPO，為2021年以來同期最佳表現。根據Dealogic數據，今年上市新股的首日平均漲幅達11.7%，高於2024年的7.6%。
為何蜜雪冰城如此受歡迎？
蜜雪冰城以低價策略著稱，部分飲品價格低至6元人民幣（約0.82美元），這使其在中國市場擁有極高的品牌辨識度。分析師認為，香港IPO市場近期相對冷清，加上蜜雪冰城的高知名度，進一步推高了投資者的熱情。
"許多中國茶飲連鎖股上市後表現不佳，蜜雪冰城首日漲幅超過30%令人驚喜，" Phillip Securities副銷售總監George Au表示。"一些客戶甚至帶著全家人來開戶參與這次IPO。"
此外，香港近期縮短IPO結算時間，使得券商提供的保證金貸款利率大幅下降，進一步刺激了散戶投資者的參與度。
"對散戶而言，申購新股的成本已接近零，這大幅提升了他們參與IPO的誘因，" Kingston Securities執行董事Dickie Wong指出。
蜜雪冰城的商業模式
蜜雪冰城成立於1997年，最初是一家位於河南鄭州的小型冰品店，如今已發展成擁有超過45,000家門市的全球加盟連鎖品牌，規模甚至超越星巴克的40,576家店。
不同於星巴克直接經營53%的門市，蜜雪冰城的商業模式更接近原料供應商，主要透過向加盟商銷售食品原料、包裝及設備來賺取利潤。
根據招股書顯示，蜜雪冰城2024年前九個月的淨利達到34.9億元人民幣，高於2023年同期的31.9億元，顯示其業績持續增長。
隨著市場對IPO的熱情回升，未來幾個月香港可能迎來更多大型企業上市，蜜雪冰城的成功上市或將為其他企業提供信心，進一步推動市場活力。
（$1 = 7.2913人民幣，7.7774港元）
