盈餘驚喜、營收逆轉｜Nike營收年增1%，遠勝預期下滑5.1%，背後關鍵原因出爐

Nike(NKE-US)最新公告的財報優於市場預期，營收達117.2億美元，年增率1%，逆轉連續五季營收年減趨勢，遠勝市場原估的110億美元衰退5.1%。每股盈餘為0.49美元，大幅超越分析師預估的0.27美元，主要受惠於北美市場成長4%，其中跑步、訓練及籃球鞋款均呈雙位數成長，批發業務也因通路擴張與Amazon平台重啟銷售而回到成長軌道。不過，公司同時警告，中國市場依舊疲軟，區域營收下滑9%，人流持續下降且線上促銷壓力沉重。

雖然營收改善，但毛利率仍因關稅與成本增加受壓，較去年同期下滑320個基點至42.2%。Nike表示，全年關稅成本預估將從10億美元上調至15億美元，主因鞋類生產高度依賴越南等受美國關稅影響的地區。

此外，大中華區表現持續低迷，2025財年第一季已連續第五個季度下滑，該市場營收佔Nike總體營收的15%。執行長Elliott Hill坦言，復甦進度不均，特別是直營零售通路預計要到2026財年才會恢復成長。