被動元件在Q4還是在復甦階段，不過這一波需求滿足後，到了明年(2024)年，目前看還是相對平淡的一年。
被動元件可分為電容、電阻、電感三種。其中用來儲存電能、電源電壓調節的電容產品產值佔了整個被動元件產值的八成，而電容中又以MLCC(陶瓷電容)佔了整體電容產值的七成，想要掌握被動元件產業循環的人，都會先從MLCC下手開始看起。
台灣幾個主要MLCC供應商包括：國巨(2327-TW)、華新科(2492-TW)、禾伸堂(3026-TW)、日電貿(3090-TW)、達方(8163-TW)、信昌電(6173-TW)、蜜望實(8043-TW)等。
由於MLCC是被動元件產業中產值最大的市場，可想而知，規模越大的公司例如國巨與華新科，其營運循環就與MLCC脫不了干係。
MLCC的循環位置
從時程來看，MLCC去年初(2022)就提早進入庫存修正，到了2022Q4~2023Q1之間大致形成底部，不過一直到今年的Q3，等到PC銷量回溫之後才見到復甦，第四季正要享受手機需求的復甦。
不過再往後看一點，這一波庫存回補需求滿足之後，明年上半年進入電子產品淡季，MLCC的復甦可能又要暫停一下子，這是因為總體消費疲弱難以支持被動元件產業出現延續性的回升。
以上大概敘述了過去一年的庫存循環狀況，可想而知，目前被動元件正處於落底回升的階段。至於循環的位階，以華新科(2492-TW)為例，目前庫存水位確實已經修正到正常水位，不算高但也不算低，算是相當符合目前需求的現況，除非終端需求異常的好，否則過了Q4之後大概就是維持現狀。
MLCC明年成長性如何？
MLCC的主要出海口為智慧手機、PC、車用、工業用、家電用品等。其中以手機為大宗，車用成長性最強(見此文章)。
展望未來一年經濟復甦力道不足，難以支持MLCC有較大的成長率，最近TrendForce就認為MLCC明年成長率僅有3%左右，進入一個低速成長期，在這種情況下MLCC平均售價也容易下跌，很容易就抵銷3%的出貨量成長性。
如下圖Refinitiv資料顯示，日本兩大MLCC廠的營收將在2024年蟄伏，2025年才有望登高。因此，被動元件在Q4還是在復甦階段，不過這一波需求滿足後，到了明年(2024)年，目前看還是相對平淡的一年。
