2024年8月6日(優分析產業數據中心)
2024年以來，從美國大型科技股到比特幣，這些最熱門的交易最近全部都風雲變色。隨著經濟憂慮的加劇，投資者開始平倉獲利了結，市場出現了劇烈波動。
投資者不得不思考市場的下一步。
這場拋售潮引發了一些驚人的市場變動：標普500指數自上週三以來下跌超過5%，週一創下兩年多來最大三日跌幅。日本日經指數下跌近20%，而比特幣下跌了15%。與此同時，美國國債和瑞士法郎等熱門避險資產大幅上漲。
一些市場參與者指出，股市下跌往往是正常的調整，尤其是在市場連續數月幾乎沒有停頓地上漲之後。根據BofA全球研究，自1936年以來，標普500指數每年平均有三次下跌5%或以上的情況。
然而，其他人認為未來仍將有更多的波動，並呼籲謹慎。
美國大型科技股
美國大型科技股一直是2024年最受歡迎的投資標的之一。那斯達克100指數今年仍上漲超過6%，這一漲勢受到年初強勁收益和對人工智能的興奮推動。然而，這也使得許多股票估值偏高，引發了對20多年前爆裂的網絡泡沫的比較。
因為即使在最近的下跌之後，整體估值仍然偏高：根據LSEG Refinitiv的數據，標普500指數上週的12個月預估本益比為20.5倍，而其長期平均值為15.7倍。
比特幣
比特幣在2024年也成為熱門交易之一，但最近的市場動盪使其價格下跌了15%。
石油和天然氣
石油和天然氣市場在2024年也備受關注。石油價格受到全球經濟放緩的影響大幅下跌。對沖基金和其他資金管理人員大幅拋售石油期貨和期權合約，反映出對未來需求的擔憂。另一方面，美國天然氣市場保持中立，由於庫存高於平均水平，價格波動相對較小。
套利交易
日圓套利交易在2024年也成為熱門投資策略之一，特別是借日元用來購買股票和其他高收益貨幣等高風險資產的押注。
然而，日本央行的升息引發了套利交易的逆轉，導致日元飆升至1月以來的最高點，進一步加劇了市場波動。
傳統避險資產
與此同時，傳統的避險資產如美國國債和瑞士法郎在市場動盪中大幅上漲，顯示出投資者對安全資產的需求增加。
市場觀點
“全球金融系統中過多的槓桿，日元走強和過度的國債殖利率下降，是獲利了結的關鍵，”債券巨頭PIMCO前負責人及備受關注的市場評論員Bill Gross在一封電子郵件中表示。“我不會買入早盤低點的小幅反彈。也不會賣出。市場太過波動。”
“我們認為，資產部位調整是近期市場走勢的一個重要驅動因素，”Jefferies歐洲首席經濟學家Mohit Kumar表示。“美國股市，特別是科技板塊，過度持有，需要清除一些泡沫。”
儘管如此，一些市場參與者非常樂於在低價買入。事實上，歷史證據支持了過往的逢低買入者。
根據路透社對LSEG數據的分析，那斯達克綜合指數上週進入回調區域，即從歷史高點下跌10%或更多。在過去44年中，該指數在創新高後進入回調區域24次，約每兩年一次。在這些情況中的三分之二，該指數在進入回調區域後的一個月內交易價格更高。
“通過貨幣市場的劇烈波動表現出來的拋售通常是急劇而迅速的，但通常非常短暫，”Harris Financial Group的管理合夥人Jamie Cox在一份書面評論中表示。“有些人說這是過期的；我說利用這次下跌來撿便宜。”
