2024年9月14日(優分析產業數據中心) - 據路透社的最新報導，OpenAI新一輪融資將以類似可轉債（Convertible Notes）的形式進行，估值預計將達到1500億美元。然而，這一估值將取決於OpenAI是否能夠改變其現有公司結構，並取消對投資者的獲利上限條款。
因為目前，OpenAI的投資者獲得的回報是有上限的，超過的部分將被分配給非營利機構，必須改變體制才能有如此高的估值。
增資背景與公司結構變革
這筆尚未公開的65億美元募資條件顯示出，這家全球最具價值的AI初創公司已經從一個研究為基礎的非營利機構發展到如今如此積極吸引民間投資的地步，這些資金將支持OpenAI昂貴的人工通用智能（AGI）研究。知情人士透露，該融資輪次已獲得強勁的投資者需求，預計可能在兩週內完成。
現有投資者如Thrive Capital、Khosla Ventures以及微軟預計將參與此次融資。新投資者包括Nvidia和蘋果也計劃投資。紅杉資本（Sequoia Capital）也在與OpenAI洽談重返投資行列。
結構調整與投資者回報
不過，如果OpenAI未能成功改變其公司結構，可能需要重新協商其估值，這會導致投資者的轉換股價降低。OpenAI表示，公司將繼續專注於建設能造福所有人的AI，同時與其非營利董事會合作。OpenAI的發言人說：「非營利組織是我們使命的核心，並將繼續存在。」
目前，移除獲利上限需要OpenAI非營利董事會的批准，董事會成員包括執行長Sam Altman、企業家Bret Taylor及其他七位成員。據消息人士透露，OpenAI還與律師進行討論，考慮將其非營利結構轉變為類似於其競爭對手Anthropic和xAI所使用的營利性公益公司。
商業化與利潤上限的爭議
OpenAI的非營利使命與商業化的快速推進之間存在衝突。自2015年成立以來，OpenAI一直作為非營利研究項目運營，目標是建立造福人類的AI技術。然而，公司如今透過銷售ChatGPT等基於訂閱的服務進行商業化，這些服務已經擁有超過2億用戶。
目前，OpenAI的投資者獲得的回報是有上限的，超過的部分將被分配給非營利機構。這是因為該公司採用了「有上限的回報」（Capped Profit Return）的模式。這個設計是OpenAI為了平衡商業利益與其長期使命而設定的。
首輪融資的投資者回報上限為投資額的100倍，未來融資輪次的上限預計會更低。這種結構在2019年由OpenAI的一篇博客文章中詳細介紹，旨在激勵公司在商業性與安全性和可持續性之間取得平衡，而不是一味追求利潤最大化。
OpenAI過去幾年利用這一模式籌集了超過100億美元，其中大部分來自微軟。該公司在2023年2月的一次投標收購交易中，估值達到800億美元。
OpenAI此番取消利潤上限的討論可能會為早期投資者帶來更大的回報，但同時也可能引發關於公司治理和偏離非營利使命的疑慮。這些潛在的改變將使OpenAI在吸引更多資金的同時，必須在商業化與使命之間取得平衡。
