近期，HPE (Hewlett Packard Enterprise) 與 HPQ (HP Inc.) 近期都釋出最新財報。惠普的這兩個事業體分別歸類在個人電腦(HPQ)與伺服器終端市場(HPE)，從兩家公司的財測及說法，其實可以讓投資人解讀出台灣PC供應鏈相關個股在7月之後，下半年的營收表現。
以下是對這兩家科技巨擘的分析解讀。
HPE財測狀況
首先，惠普HPE(HPE-US)，是一家提供企業級硬體與雲端相關服務的公司，做的比較像是B2B的生意。上季財報QoQ衰退約11%，但仍保持年增4%的幅度。最讓市場震驚的一點，是其對第四季度的財測低於華爾街的估計，只會比前一季持平。
當其他美國同業競爭對手如 Arista Networks 都在AI方面展現出強勁的成長，HPE 的這一項數據顯然有些令人失望。然而，值得稱讚的是，HPE在AI方面的投資已經開始產生效益。該公司為了確保其產品能滿足AI工作負載的需求，正在進行了重大投資。這不僅幫助HPE保留現有客戶，還吸引了尋求擴大數據中心的新客戶。
公司維持2022~2025年營收年複合成長率約2~4%的目標。關於HPE的財報，優分析這裡有更詳細的報導。
HPQ財測狀況
再來看大家比較熟悉的惠普電腦(HPQ-US)，其主要業務為個人電腦和印表機市場，比較接近B2C市場。由於全球經濟不確定性和通膨，加上中國市場需求的下滑，HPQ 在個人電腦部門遭遇了逆風。另一方面，由於供應鏈上的庫存增加，消費電子產品的需求也相應地減少。HPQ的CEO Enrique Lores認為，整體PC通路端的庫存應該已經於7月的時候回到正常水準，所以預期第四季度會比第三季高，而且成長率將比第二季至第三季的成長率來的好。儘管HPQ財報不佳而大跌，但從惠普的情況來看，庫存降低後開始回溫，對台灣PC供應鏈來說是個好消息。
但外部環境仍難艱難，HPQ也不認為這是一個多麼強勁的復甦，因此，他們同樣下修了全年業績預期，以符合最新的產業概況。
HPQ現在認為全球PC今年應該是衰退10~14%的程度。這跟早前研究機構預測得差不多，看來PC相關供應鏈已經到一個底部位置開始爬升。
投資人如何解讀?
惠普的這兩個事業體分別歸類在個人電腦(HPQ)與伺服器終端市場(HPE)，從兩家公司的財測及說法，其實可以讓投資人看到一個藍圖與方向。
整體來看，個人電腦供應鏈在7月以後可能已經開始有小幅度的庫存回補需求，但在終端品牌如HP也不看好未來需求的情況下，應該還是會盡量的讓庫存保持健康，因此對於供應鏈股票來說，庫存回補的力道還是有限。
在伺服器方面，這個行業年初時出現很大幅度的訂單縮小，新平台也延後推出，從相關供應鏈股票的上半年財報表現也能得到應證，衰減幅度相當劇烈。但也因此埋下了下半年復甦的種子，在復甦的時程上，比較位於中上游的零組件公司，在8月份之後的營收應該有機會率先轉強，而最下游的系統組裝廠應該會在9月之後才會出現復甦，也就是第四季。
