2024年6月22日(優分析產業數據中心) -
工業電腦（IPC）在各種自動化終端設備中扮演重要角色，不論是大型倉儲如Amazon，還是連鎖餐飲業，只要工廠需要自動化某項工作流程，就會使用到IPC。因此，IPC的成長週期與全球製造業景氣循環緊密相關。
根據最新數據顯示，全球製造業自2024年4月起已由衰退轉為擴張。不論是新增的外銷訂單，還是整體製造業指數，皆已回到50之上的擴張區間，這明確暗示了下半年工業電腦市場將進入復甦階段。
由於工業電腦是任何自動化流程的必要設備，而研華又是全球最大的供應商，觀察其存貨週期將有助於判斷自動化設備相關需求的未來走向。
如下圖所示，研華已經走過了存貨偏高的下行週期，並在2024年第一季達到了谷底。即使無法參加公司法說會聽取公司說法，從全球PMI指數自4月開始進入擴張這一跡象，也能判斷出下半年的工業電腦將會是一個谷底爬升的階段
因此毫無意外地，法人平均預期研華的營收將從第二季開始逐步回升，預估2024年第二季營收將比第一季回升6.7%。從目前已經公佈的4月和5月的營收表現來看，這一預期進度已得到了驗證，營收表現均符合法人預期。
根據歷史經驗，先前衰退的幅度越激烈，後面出現的成長率也越高，且復甦的期間也比較久。如下圖，這次景氣衰退的激烈程度相當於2008~2009年的金融海嘯，這次的復甦力道會有多強，成長的週期會走多久，有賴於將來PMI指數的變動，與通膨與利率的下降時程息息相關。
