2025年6月24日（優分析產業數據中心）- 美國AI伺服器大廠Super Micro Computer(SMCI-US)週一宣布，打算發行總金額達20億美元、2030年到期的可轉換公司債，並可能讓初始投資人額外多買3億美元的債券。消息一出，市場擔心未來股票可能被稀釋，導致股價大跌，成為當天標普500中跌幅最大的公司。
這次融資，Supermicro表示會用來補充營運資金，還會拿出最多2億美元，用來做所謂的「上限買權」操作，試圖減少未來把債轉換成股票時造成的稀釋問題。簡單來說，公司想透過這種方式安撫市場，避免股東權益被過度稀釋。
不過投資人似乎不太買單。雖然這種債券未來才會轉成股票，但一旦轉換，流通股數會變多，等於原本股東的持股比例會被稀釋。加上市場本來就對Supermicro的財報表現和會計作業有疑慮，導致股價反應更為激烈。
事實上，雖然Supermicro今年股價至今已經上漲47%，但如果拉長到過去12個月，反而是下跌了49%。之前股價短暫回升，是因為Broadcom(AVGO-US)公布了亮眼的AI業績，間接帶動市場對Supermicro的期待。不過分析師提醒，這家公司本身的表現還是很不穩定，市場信心依然不足。
這次大手筆發行可轉債，代表Supermicro正試圖加快成長腳步或因應營運需求。但未來能不能真的把這筆資金有效運用、帶來穩定成長，還得看公司後續表現，投資人也會繼續緊盯它的財務和執行力。
