2025年6月10日(優分析產業數據中心)
根據中國海關最新數據，儘管國內冶煉廠仍積極生產，5月份銅精礦進口量卻大幅下滑，較4月創下的歷史高點減少18%，顯示市場動能與原料供應間出現矛盾。
銅長期需求未減，冶煉產能未收縮
根據中國海關總署數據，中國5月共進口240萬公噸銅精礦，雖較去年同期增加5.8%，但與前月相比卻出現顯著下滑。然而年初至今累計進口量達1,240萬公噸，年增7.4%。反映中國銅冶煉產業的基本需求依然強勁。
而在銅精煉副產品價格走高的背景下，如硫酸與黃金的價格支撐，有助於減緩銅加工費（ TC/RC）持續偏低對冶煉廠帶來的利潤壓力（見此報導）。
成品銅進口也減
與此同時，中國5月未鍛造銅及銅製品進口亦呈現下滑，進口量為42.7萬公噸，年減16.9%、月減2.5%。有市場人士表示，受到美國前總統川普2月提出的銅關調查的影響（見此報導），全球銅流動更多轉向美國市場。
另外，川普於6月4日起將鋁與鋼材關稅提高至50%，促使全球資源提前布局至美國，以規避未來潛在關稅。此舉對中國的成品銅進口造成連鎖效應，年初至今的進口總量已下降6.7%，至217萬公噸。
庫存走勢分歧
值得關注的是，美國COMEX交易所的銅庫存自3月底以來持續增加，截至6月6日已達187,877公噸，較3月28日幾乎翻倍，創2018年9月以來新高；而上海期貨交易所庫存則自5月初小幅回升，截至6月6日僅為107,404公噸，仍較2月底的年內高點268,337公噸下降60%。
除了銅之外，中國5月未鍛造鋁及鋁製品出口達54.7萬公噸，月增5.6%，但較去年同期下降3.2%。累計前五月出口總量為243萬公噸，年減5.1%，顯示整體金屬出口仍受全球經濟與政策因素壓抑。
