2024年12月19日 (優分析產業數據中心)
隨著全球經濟逐步復甦，自行車產業在2025年將面臨全新轉折點。過去幾年，疫情推動了戶外運動熱潮，自行車市場因此快速成長。但到2024年，市場進入高基期後，中國市場的銷量開始放緩，甚至可能出現下滑。
儘管如此，歐美市場需求正在強勢復甦，中國市場也從「量增」轉向「質升」，高階產品需求顯著增長。2025年，全球自行車市場將聚焦於高階產品與技術升級，台灣主要廠商如美利達與巨大的發展前景備受關注。
歐美市場：庫存去化完成，需求與政策推動回暖
經過長期庫存調整，2025年歐美市場需求回暖趨勢明顯，特別是美洲市場復甦勢頭強勁。一般自行車表現優於電動自行車（E-bike），反映消費者對實用型車款的需求回升。
此外，歐洲多國陸續推出補貼政策，涵蓋E-bike購買補助與零件升級支持，進一步刺激市場成長。台灣廠商如桂盟與建大受益於歐洲補修市場需求回升，零組件訂單有望持續增長。
2025年也將是技術創新與新產品集中上市的一年，像是日本自行車變速器大廠Shimano推出的AI自動變速系統等高端技術應用，預期將帶動消費者換機需求，為供應鏈提供額外增長動力。
中國市場：從「量增」走向「質升」，高階需求為主軸
中國市場經歷疫情後的爆發性成長，2025年將進入量減價增的轉型階段。高階運動型自行車需求穩步增長，尤其是運動型碟煞公路車逐漸成為市場主流。根據中國自行車協會數據，2023年售價千元人民幣以上的高階自行車占比達到24.9%，運動型高階車款銷量年增率超過10%。
中國政府政策支持亦為市場轉型提供動力，包括「以舊換新」補貼與電池規範推動，加速產品升級。再加上各地自行車道基礎建設的完善，例如北京新增專用騎行道，進一步提升消費者騎行意願。
台灣自行車產業鏈：重點廠商的發展機會
美利達(9914-TW)
美利達專注於高階自行車市場，持續優化產品組合。2024年，公路車與電動登山車占產品布局的60%以上，成為主要銷售動能。隨著歐美市場需求復甦，高階產品如公路車與運動型車款表現突出，美利達有望成為產業復甦的重要受益者之一。
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巨大(9921-TW)
巨大作為全球整車領導品牌，產品涵蓋高階與中階市場。儘管2024年上半年E-bike出貨量年減40%，全年出貨目標仍維持不變，顯示公司對2025年市場回暖充滿信心。
隨著歐洲與中國兩大核心市場需求逐步回升，特別是中高階新產品在歐洲市場獲得高度認可，未來訂單展望良好。新機種與規格升級將進一步支撐巨大的長期成長動能。
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AES-KY(6781-TW)
AES-KY作為E-bike零組件供應商，持續受益於高階市場需求與規格升級。2024年，LEV電池的需求與庫存逐漸恢復正常，為2025年的成長奠定基礎。
隨著歐盟E-bike滲透率預計從25%提升至50%，將帶動AES的市佔率與營收提升。公司計劃以新機種為核心推動市場，並增加高容量電池占比至過半，提升毛利率與獲利能力。
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拓凱(4536-TW)
拓凱專注於高階自行車零組件，核心業務占營收55%。2024年，受大客戶公路車促銷與新客戶拓展的推動，拓凱銷售表現亮眼，為2025年增長打下基礎。
E-bike複材車架需求增長顯著，得益於其輕量化設計與高強度特性，成為歐美市場高階車款銷售回升的重要推動力。隨著市場復甦，預期2025年業績將保持穩定增長。
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桂盟(5306-TW)
作為全球鍊條供應龍頭，桂盟持續推動產品組合優化，高階產品比重顯著提升。高階自行車鍊條需求的增加不僅推動公司營收成長，還帶動毛利率進一步提升。
此外，產品規格升級與平均銷售價格（ASP）上漲成為關鍵動力，特別是在中國市場，儘管銷售量有所下滑，但因高階產品需求增長，ASP的提升有效平衡了市場壓力。
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產業知識：全球自行車市場
根據 Grand View Research 的分析報告指出，至 2025 年全球自行車市場將增長至 750 億美元， 年複合增長率達到 4%。而根據 Allied Market Reserch 的報告指出全球電動自行車產值將在 2025 年達到 238 億美元，年複合增長率超過 5%。
就各地市場現況來看，歐洲市場一直是全球中高階自行車銷售的重鎮，近幾年，歐盟 28 國自行車總銷售量約在 2,000 萬台，其中有 70%主要分布在德國、英國、荷蘭、義大利、法國、 西班牙等國家。
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