根據Global Information的研究表示，預計 2023 年至 2028 年，運動服飾市場將成長 997.5 億美元，預測期內複合年增長率為 8.17%，而根據竣邦的法說會資料，全球運動服飾市場規模從2023年到2032年的市場年複合成長率約為:7.52%。
隨著消費者對健康和運動意識的提高，戶外運動和休閒活動如滑雪、健行等需求增加。機能布料以及戶外休閒服裝的需求正穩步提升，將有助於相關織布廠的營運表現。
公司簡介
竣邦-KY(4442)主要專注於生產與銷售機能性服裝面料，其產品涵蓋了彈性機能布、休閒用紡織品機能布以及高功能機能布等多種技術性布料。這些布料廣泛應用於運動、戶外、休閒等服裝領域，具備防水、保暖、抗菌、抗紫外線、吸濕速乾、耐磨等多樣功能。
公司採用輕資產模式，將布料的生產交由外包廠進行，專注於產品的設計和研發以及織布、染整和加工，這使其毛利率高於國內多數紡織同業。竣邦-KY的營運據點包括台灣的中和、越南和中國蘇州。主要客戶為:Nike、Canada Goose、Boardriders集團、Burton、Under Armour等國際知名品牌。
(圖片來源:竣邦-KY法說會)
產品類別:
竣邦-KY主要兩大產品分為:平織布料(85.17%)以及針織布料(6.02%)兩種。
平織布料與針織布料均可用於機能性布料上，不過兩者還是有一些差異:
平織布料:具有較高的穩定性和強度，適合用於要求耐用性、抗撕裂性較強的場合，如戶外運動裝備、防風防水外套、登山服等。由於其緊密的織造方式，平織布更容易進行功能性處理，如防水、抗UV、防火等，因此常見於戶外防護裝備中。
針織布料: 因其優越的彈性和透氣性，更常用於貼身穿著或需要靈活性的衣物，如運動服、瑜伽服、內衣等。針織布可以提供較佳的舒適性和透氣性，因此在運動服裝中應用廣泛，尤其是強調吸濕排汗、快速乾燥等功能的服裝。
(圖片來源:竣邦-KY法說會)
目前紡織織布業者均看好戶外服飾以及機能服飾的未來成長性，另外竣邦-KY執行長蕭志偉也表示，明年紡織產業的表現預計將優於今年，並在三大成長動能的推動下有機會取得雙位數的營收增長，包括新客戶的加入、現有客戶的訂單增長，以及越南產能的擴大。此外，明年毛利率也將同步提升。根據目前的訂單能見度，訂單已經排到明年第一季。
經營狀況
目前竣邦-KY的1到9月累計營收年成長率為:16.6%，然後2024年第二季毛利率攀升至27%為歷史次高，且相較於同業的得力以及福懋都要高出不少，不過由於公司上櫃時間較短，毛利率狀態仍須觀察。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
從竣邦的近況發展來看，除了原有客戶NIKE的訂單量增長之外，公司也有切入新品牌客戶Vuori以及UA、ALO等，且新客戶的貢獻將為公司未來兩年的營運成長提供動能。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
以過去歷年單月營收來看，Q4通常是全年旺季，後續會是觀察的重點之一。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
且公司的合約負債也有隨著新客戶的增加而變多，雖然目前占股本比約接近10%，但後續仍可觀察是否持續往上。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
結論
在戶外運動需求提升的推動下，竣邦-KY受惠舊有客戶NIKE的訂單增加以及新客戶如Vuori、Under Armour的訂單增長，加上越南產能擴張，預期2024年營收可望達雙位數成長，並同步提升毛利率。
不過由於上櫃時間較短，且成交量較少，會是投資人需要仔細評估的一點，過去幾年平均本益比約在16.64倍，略低於同業，但實屬合理。
這也是因為同業過去幾年苦於庫存去化問題，致部分公司的營運步入虧損狀態，才拉高了整體本益比評價。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
