2024年11月25日(優分析產業數據中心)
隨著黑色星期五的到來，假期購物旺季正式展開，這不僅為零售業帶來重要商機，也將揭示消費者在面對高物價壓力下的消費行為與應對策略。
股市趨勢反映經濟健康，但零售商前景分化
標準普爾500指數上週上漲1.7%，接近歷史高點，原因是投資者消化了第三季度穩健的企業財報結果。整體企業盈餘與去年同期相比，預計將增長約9%。
然而，2家知名零售商近期的財報卻展現截然不同的未來預期：
•沃爾瑪（Walmart）：上週二連續第3次上調其年度銷售與盈利預測。
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•Target：上週三預測假期季度可比銷售及盈利低於市場預期，導致其股價暴跌。
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消費者支出壓力下，購物季為經濟提供新線索
假期購物旺季可能進一步揭示消費者支出的趨勢，而消費支出佔美國經濟活動的三分之二以上。
Allspring Global Investments投資組合分析師Abby Roach表示：「儘管通膨率已從2年前創下的40年高點有所放緩，但高物價仍對消費者造成壓力。雖然通膨逐年下降令人振奮，但消費者仍面臨壓力，覺得錢沒有以前那麼值錢。」
如果年底支出強勁，將進一步證實近期經濟數據強於預期。儘管投資者對經濟健康的跡象表示歡迎，但對通膨可能反彈的擔憂仍然存在，這壓抑了市場對聯準會未來幾個月大幅降息的預期。
假期購物展望與零售業股市表現差異
摩根士丹利（Morgan Stanley）本月針對約2000名消費者的調查，美國民眾對今年假期購物的展望比過去2年更加樂觀，約有35%的受訪者預計今年的假期支出將高於去年。
然而，摩根士丹利分析師表示：「企業今年或許能感受到更多的節日喜悅，但由於消費者依然精挑細選，支出不太可能在所有商品類別中普遍增加。」
假日購物季也將是對零售商股價的考驗，這些零售商的股價在2024年出現了分化。
•在零售業市值最高的企業中，沃爾瑪股價今年已上漲超過70%，倉儲零售商好市多（Costco Wholesale）上漲46%，而業務多元化涵蓋雲端運算的線上零售巨頭亞馬遜（Amazon）則上漲30%。
•其他零售股表現相對疲弱。折扣零售商Dollar General和Dollar Tree今年股價分別下跌逾40%和50%，分析師認為，通膨對這些公司主要依賴的低收入消費者群體影響尤為嚴重。而Target的股價今年下跌12%，原因是其疲弱的預測顯示，注重價格的消費者轉向競爭對手購買低價必需品。
Horizon Investment Services執行長Chuck Carlson表示：「Target目前在零售市場中正努力尋找其獨特定位。」
包括大多數零售商在內的標普500指數2個板塊——非必需消費品板塊和必需消費品板塊，今年分別上漲23%和16%，低於整體指數上漲25%。
關鍵經濟數據與即將公布的零售業財報
本週將有另一批零售業財報陸續公布，其中包括百思買（Best Buy）、梅西百貨（Macy's）、Nordstrom和Urban Outfitters，為投資者提供更多行業線索。
投資者也將迎來有關通膨的最新觀點，11月27日發布的個人消費支出（PCE）價格指數將是美國聯準會密切關注的通膨指標。根據路透社數據，預計該指數10月年增率為2.3%。
JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示：「經濟狀況良好，目前重點在於如何消化過去幾年的高通膨。對零售商而言，關鍵在於保護利潤率的同時，提供能吸引消費者的價值。」
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