2025年2月26日(優分析產業數據中心)
美國可能即將對墨西哥發動貿易戰，而墨西哥正是美國最大的玉米買家。這場貿易衝突如果發生，會不會讓玉米市場大受影響？
墨西哥提前囤貨了嗎？數據顯示不一定
最近，美國對墨西哥的玉米銷售表現很好，這讓人擔心墨西哥是不是在提前囤貨，以防貿易衝突導致未來進口困難？如果是這樣，接下來幾個月墨西哥可能會大幅減少購買量，影響市場價格。不過，目前的數據並不支持這個說法。
截至2月中旬，墨西哥已經預訂了1720萬公噸（約6.78億蒲式耳）的美國玉米，準備在2024-25年交付。這聽起來很多，但其實只占美國農業部（USDA）預測的墨西哥玉米進口量的70%。
另外，這個比例其實是近五年來最低的。過去四年，同一時期的預訂量平均占USDA預測的77%。也就是說，雖然墨西哥今年買了很多美國玉米，但這並不特別異常，甚至比前幾年還少一點。
為什麼墨西哥需要進口這麼多玉米？
墨西哥是全球最大的玉米進口國，而且對進口的依賴度越來越高。過去十年來，墨西哥本地的玉米產量增加了15%，但國內需求卻成長了50%，導致進口量不斷上升。
最近兩年，墨西哥的玉米收成不太理想，這讓進口量大增，美國玉米商因此受益。在2023-24年和2024-25年，墨西哥進口的玉米占其總消費量的51%，遠高於過去三年的平均水準40%。
美國玉米通常占墨西哥每年進口量的90%以上。即使在川普第一任總統任期內，美國曾威脅對墨西哥商品加徵關稅，墨西哥仍然繼續從美國進口創紀錄的玉米量，可見雙方的貿易關係相當穩固。
美國玉米出口表現依然強勁
不只墨西哥的購買情況符合正常預期，美國整體的玉米出口也相當亮眼。
截至2月中旬，墨西哥占美國2024-25年玉米出口總銷售量的36%，這與過去五年的平均水準相當，甚至比去年的45%還低。這顯示美國的玉米出口並不過度依賴墨西哥，市場狀況仍然健康。
美國1月的玉米出口量可能打破35年來的紀錄，而3月至5月通常是美國玉米出口最繁忙的季節，因此接下來的市場走勢值得關注。
截至上週四，美國玉米出口檢驗量（可視為出口量的指標）年增32%。USDA預測，2024-25年的美國玉米出口量年增7%。不過，由於出口有季節性變化，這兩個數據無法直接對比。
目前，美國已經運送了墨西哥2024-25年度預訂玉米的約55%，顯示供應穩定。
未來展望
未來，如果墨西哥今年的玉米收成良好，那麼進口量可能會減少一些。不過，由於墨西哥的玉米需求一直在成長，即使國內產量增加，美國仍有很大機會繼續供應大量玉米，前提是貿易關係沒有惡化。
