2025年2月27日(優分析產業數據中心)
中國政府正推出新的措施來限制資本外流，包括加強對海外投資的審查。這一舉措的背景是人民幣面臨日益增長的貶值壓力。
美國總統川普的關稅威脅使美中關係進一步緊張，導致外國投資卻步。自川普於11月勝選以來，人民幣兌美元已貶值2.2%。
根據彭博社的報導，中國近期加強了對國內企業海外投資及其在香港股票市場融資用途的監管。
人民幣需求減弱，外匯存款增加
官方數據顯示，中國商業銀行1月份向客戶出售的外匯達到去年7月以來的最高水平，顯示市場對外幣需求上升。
此外，一項衡量企業和家庭願意將美元兌換成人民幣的指標——「結匯意願」降至7個月以來的最低點。
高盛經濟學家Xinquan Chen表示，1月份中國的經常帳出現大量貨幣外流。
利率差擴大，削弱人民幣吸引力
美國維持高利率，而中國利率持續下降，利差擴大使人民幣對境內投資者的吸引力減弱。1月份，這一利差達到歷史最高水平。
RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin Tan指出：「國內需求疲弱與低利率，對人民幣構成重大結構性壓力。」
另一方面，企業越來越多地以低成本人民幣借款，導致市場上的美元供應減少。1月份，中國的外幣貸款餘額降至13年來最低，而外匯存款則升至2023年4月以來的最高水平。
ING大中華區首席經濟學家Lynn Song表示，年初外匯存款的上升具有季節性影響，但「除非投資者信心能夠持續回升，否則今年外匯存款可能會進一步增加。」
人民銀行與國有銀行如何應對？
中國人民銀行（PBOC）自去年11月中旬以來，持續將每日人民幣中間價設定為高於市場預期，市場普遍認為這是當局試圖穩定人民幣的跡象。
此外，中國主要國有銀行也被頻繁觀察到在市場上拋售美元，以支撐人民幣匯率。這種舉措以及市場對中國不會讓人民幣大幅貶值的預期，使得人民幣在遠期市場上的價值暫時得到支撐。
