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(Kiri)-優分析產業數據中心.2024.08.22

2025年國防預算通過,軍工概念股未來「現金流」穩了!

圖片來源:美聯社AP/TPG

行政院通過2025年將增加7.7%的國防預算,總額達到6470億新台幣(約合202.5億美元),占國內生產總值(GDP)的2.45%,這筆增加的預算主要用於購買新型戰鬥機和增強導彈生產能力,以應對軍事威脅。

這筆支出包括一項價值904億新台幣的特別預算,用於購買新型戰鬥機和增加導彈生產。這是軍方2021年宣布的2400億新台幣五年額外支出計劃的一部分。

從全球發展來看,全球軍工產業的熱度將持續升溫,台灣的預算在未來幾年很難降低。因此,國防預算的穩定增長背景,也將提供相關供應鏈未來幾年穩定的現金流。

2024年8月22日(優分析產業數據中心) 

台灣政府計劃穩步增加國防開支,推動軍事現代化,包括購買先進的軍事裝備和提升本土的武器生產能力。但是台灣政府還需要確保國防預算在立法院順利通過,這可能需要與反對黨進行協商和合作。

國防部主計局局長謝吉賢表示,台灣希望達成國防支出占GDP 3%的目標,目前國防支出正在「穩步增長」。他強調,台灣不會與其他國家進行軍備競賽,而是根據實際需求穩步增加支出。

局長還補充說,未來的國防支出將取決於台灣是否能獲得「關鍵且重要」的設備,但未進一步詳述。台灣政府已將軍事現代化作為一項關鍵政策,並承諾在面對來自中國的日益增長的威脅時,將持續增加國防支出,包括研發國產潛艇

資料來源:主計局

國防預算方面,國防部114年度歲出編列4760億,較113年度增加415億、約增9.6%。

台灣的國防特別預算主要用於購買新式戰機和增加飛彈生產,這些預算的分配將直接影響相關產業鏈中的公司。以下是主要受惠的公司分析:

由上而下綜觀

在台灣軍工產業中,軍工航太部分的受惠股包括:漢翔(2634-TW)、駐龍(4572-TW)、長榮航太(2645-TW)、雷虎(8033-TW)、中光電(5371-TW)。海軍艦艇部分受惠的包括:台船(2208-TW)、龍德(6753-TW)、飛彈的部分主要為全訊(5222-TW)等公司,其背後的供應鏈公司也可望受惠,以上族繁不及備載,不過所列出個股皆為軍工領域的市場焦點個股。

台灣的無人機發展主要由中科院進行研發,並且主要用於軍事偵查和情報收集。

受惠的公司主要是雷虎(8033-TW)、長榮航太(2645-TW)、駐龍(4572-TW)與中光電(5371-TW),無人機的採購上主要客戶就是中科院。

其中長榮航太(2645-TW)獲得了微型無人機入選供應商雷虎科技(8033-TW)的訂單,而駐龍則獲得了中科院太及中光電(5371-TW)的訂單。中光電則是由旗下子公司「中光電智能機器人」負責相關業務

雷虎與中光電都是國防部「軍用商規無人機」採購案中的微型無人機入選廠商之一,去年八月份已將微型無人機原型機完成交付,之後將進入真實採購階段,商機落地。

而海軍方面,主要受惠者為龍德(6753-TW)與台船(2208-TW)。

龍德造船的業務內容主要包括船舶建造和修理,尤其是巡邏艇的設計、建造和交付。在手訂單主要以國防艦艇為主,其中包括高效能艦沱江艦、風電運維船等。2023年交付海軍高效能艦艇第一批所剩下的五艘,並繼續承造第二批後續艦艇。此外,龍德也在積極開發巡邏艇市場,龍德具有在這個市場上的競爭優勢。

台船目前在手訂單也是以國造艦艇為主,包括兩棲船塢運輸艦、4000噸級巡防艦、1000噸級巡防艦、100噸級巡緝艇等。

由下而上:不只看成長性,還有未來穩定現金流

軍工概念股已經發酵了很久,成長性或多或少都已經反應在股價上,但公司受惠的不只是成長性,還有長期穩定成長的現金流。

因為從全球發展來看,全球軍工產業的熱度將持續升溫,台灣的預算在未來幾年很難降低。因此,國防預算的穩定增長背景,也將提供相關供應鏈未來幾年穩定的現金流,誰的未來配息能力可能被低估,也是投資人選股的一個方向。

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