2026年10月22日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 玉晶光(3406)正迎來營運轉型的關鍵時刻。
手機本業受惠於iPhone 18系列備貨，以及潛望式鏡頭市占率提升，前九月營收年增10.12%，優於大立光的2.12%。
另一方面，玉晶光10月宣布與3M策略合作，3M斥資48.13億元參與私募，讓公司在矽光子與共同封裝光學（CPO）領域的布局更受市場關注。
不過，光通訊營收貢獻仍待驗證，VR需求疲弱與可變光圈鏡頭競爭壓力，也為短期營運增添變數。
手機本業穩盤，iPhone 18潛望式鏡頭市占率提升
玉晶光2026年8月營收達27.19億元，月增12.26%，創35個月新高；9月營收26.72億元，年增0.54%。
第三季營收合計78.16億元，季增37.55%、年增1%，反映新機備貨帶動出貨動能。
法人指出，玉晶光在iPhone潛望式鏡頭的市占率持續提升，2026年也參與iPhone 18系列除可變光圈以外的鏡頭規格。
累計前九月營收年增10.12%，優於大立光同期的2.12%，顯示公司在手機光學供應鏈仍具成長動能。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
3M斥資48億元入股，CPO布局迎來國際合作契機
玉晶光的另一項成長機會來自光通訊。
公司2026年5月底才將V型槽、稜鏡及插芯等零組件送樣認證，10月15日便宣布與3M展開策略合作。
3M以每股869.6元、總額約48.13億元參與私募，取得玉晶光約4.68%股權。
合作重點在於推進3M的擴束光學技術（EBO），玉晶光將支援EBO套管、CPO解決方案及光互連模組的量產準備。
公司目前供應高精度稜鏡、V型槽及MT插芯等精密零件，主要切入光纖陣列單元（FAU）供應鏈，並已與上詮建立合作，持續爭取其他FAU整合商訂單。
法人認為，3M與微軟的合作關係可能帶來供應鏈機會，讓玉晶光的營收貢獻時程有機會提前至2027年。
不過，公司目前仍預期CPO相關產品於2027至2028年逐步量產，2026年營收占比低於5%。
因此，3M入股雖提升了玉晶光在光通訊領域的發展想像，實際效益仍須觀察後續客戶認證、訂單及量產進度。
AR/VR需求降溫，眼鏡產品能否接棒仍待觀察
相較於光通訊的成長想像，AR/VR業務仍面臨需求逆風。
玉晶光過去曾預估AR/VR營收占比可達15%至20%，但後續未能達標。
法人資料顯示，VR相關營收占比在2025年約為5%至10%，2026年進一步降至5%以下。
市場期待AR眼鏡成為下一階段成長動能，但在新產品需求與出貨規模尚未明朗前，短期仍難完全彌補VR業務降溫的影響。
可變光圈退出iPhone 18，價格競爭成為關鍵變數
玉晶光未參與iPhone 18 Pro可變光圈鏡頭。
法人指出，這與中國競爭對手帶來的價格壓力有關。
公司則表示仍具備相關技術能力，若未來產品規格變動、重新創造切入機會，不排除再次參與；法人預估，若要重新取得部分市占，最快可能要等到iPhone 19。
整體而言，玉晶光短期仍以iPhone鏡頭業務支撐營運，中長期則增加CPO與光互連布局的成長期待。
後續觀察重點包括3M合作能否轉化為實際訂單、2027年光通訊營收是否開始貢獻，以及手機鏡頭市占提升能否抵銷VR需求疲弱與可變光圈業務缺席的影響。
