2025年4月18日(優分析產業數據中心)
Netflix(NFLX-US)剛公布2025年第一季財報，不僅超出市場預期，也再次證明了其在經濟不確定時期的抗壓性。但對真正關心企業「長期價值」的投資者而言，這次財報中釋放出更重要信號，Netflix靠的不只是訂閱收入，更是廣告變現與全球用戶滲透。
關鍵數據揭示：廣告支援訂閱方案正在成長
Netflix目前全球擁有超過3億用戶，第一季營收達105.4億美元，每股盈餘為6.61美元，皆高於市場預期，訂閱與廣告帶來實質助力。
在2022年底推出的廣告支援訂閱方案，當時是因為上半年訂閱人數流失，而現在已成為Netflix長期增長的核心動能。簡單來說，就是「多看一點廣告、月費少一點錢」，目前在有開放這項方案的國家中，新用戶裡有55%選擇加入這種低價方案，成效相當亮眼。
這個訂閱方案在2024年11月的全球月活躍用戶已經突破7000萬，跟年初相比多了4700萬，成長非常驚人。
這個訂閱方案有2個關鍵影響：
1. 吸引價格敏感族群：尤其在高通膨時代，用戶更在意訂閱價值。
2. 創造新營收來源：雖然廣告收入目前仍小，但Netflix預期全年廣告營收將近乎倍增。
PP Foresight分析師指出，Netflix已融入用戶日常生活，是「最後會被取消的訂閱服務」。今年，Netflix股價已上漲9%，遠優於標普500指數同期下跌10%的表現。
全球串流市場：一場未完待續的長跑賽
根據研究機構Technavio的報告，全球數位影音內容市場（也就是Netflix所屬的產業）2024年規模為6167億美元，預計至2029年將1兆5069億美元，年均複合增長率（CAGR）為19.6%。
其中，OTT平台成為驅動成長的火車頭。這類平台的年成長率高達22.7%，高於傳統有線電視的17.2%。Netflix正是此類OTT平台的領頭羊之一。
OTT平台：指的是透過網路直接向消費者提供影音內容的服務平台，無需經過傳統有線電視或衛星電視業者。隨著全球消費者收視習慣的改變，OTT市場持續快速成長，正迅速取代傳統媒體成為主流收視模式。
隨著北美市場逐漸趨近飽和，未來五年全球OTT市場的主要成長動能將來自亞太地區、中南美洲、中東與非洲。這代表Netflix若能提供更多「在地化內容」，將能大幅提升這些新興市場的滲透率。
AI技術賦能：從推薦系統到內容本地化的成長加速器
Netflix表示，其人工智慧（AI）驅動的推薦系統已貢獻平台超過80%的觀看量，大幅提升用戶黏性與觀看時長。
除了推薦演算法，Netflix也正加速導入AI語音配音、多語字幕同步生成，以及針對不同地區用戶偏好的內容調整。這些技術讓內容的「本地化」更快、更準，進一步強化國際市場拓展。
