台股今(24)日呈現震盪打底走勢，早盤受AI權值股回神帶動一度衝高，隨後高檔獲利賣壓出籠，終場下跌461.97點。上周17日至21日的盤勢，台股全周重挫586.72點、跌幅1.28%，終止連2周上漲，法人表示主要係受全球科技股漲多獲利了結、美聯準會降息時程不確定性及AI個股評價偏高等三大影響。外資上周雖仍買超274.45億元，但資金明顯由前期領漲的電子成長股流向航運、金融等防禦族群，市場投資風格轉變，AI族群內部分化趨勢日益加劇。
聯博投信副總經理林炳魁表示，上周盤面最大的特徵在於科技與傳產走勢明顯分化。航運類指數單周大漲13.45%，居上市各產業之冠；相較之下，電腦及周邊設備類指數下跌5.97%，跌幅最大。過去1年受惠AI伺服器、高效能運算、ASIC、高階PCB及先進封裝等題材大幅上漲的電子股，近期普遍面臨獲利了結壓力，市場開始重新檢視未來2至3年的成長動能，能否支撐目前較高的評價水準。
林炳魁指出，科技股近期修正並未改變AI長期發展方向，現階段較偏向高評價個股的重新定價。全球大型科技企業仍持續投入AI基礎建設，雲端服務供應商資本支出維持高檔，AI伺服器、先進製程與高效能運算需求亦具支撐。隨著AI行情逐步由題材驅動進入獲利驗證階段，即使同屬AI供應鏈，企業表現也可能進一步分化，實質訂單、獲利能力、技術門檻與產業地位將成為更重要的選股依據。
相較之下，傳產族群上周表現相對突出。除了受運價回升及下半年出貨旺季預期帶動的航運類股外，油電燃氣、綠能環保、觀光餐旅、生技醫療及紡織纖維等類股亦上漲；金融股則憑藉獲利與股息相對穩定吸引買盤。整體而言，市場風格由追逐高成長轉向重視評價與收益，產業輪動更加鮮明。
因應盤勢變化，聯博台灣動能收益50主動式ETF （00404A-TW) 近期亦動態調整投資組合。增加半導體配置，並適度提高電子通路、通信網路及電腦與周邊設備等次產業比重，同時降低金融保險、電子零組件及其他電子等部位。林炳魁表示，隨著科技產業進入基本面驗證階段，配置策略更著重企業成長能見度、技術競爭力與評價合理性。
值得注意的是，儘管短線買盤偏向航運與金融，00404A仍著眼於中長期基本面。林炳魁指出，在類股輪動加快、個股分化擴大的環境下，主動式ETF可透過研究與選股，彈性調整產業及個股部位，有助降低單純跟隨指數權重可能產生的集中風險，並掌握市場重新定價所帶來的投資機會。
展望未來1至3個月，林炳魁表示，市場焦點包括全球大型科技公司AI資本支出能否延續高成長、美聯準會降息路徑，以及第4季傳統電子旺季需求表現。雖然短期波動可能延續，但目前較偏向漲多後的整理，基本面尚未出現反轉訊號，台灣在全球AI供應鏈仍扮演關鍵角色，中長期投資機會值得持續關注。
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