2024年10月25日 (優分析產業數據中心)
德國引擎製造商MTU Aero Engines在2024年第三季度的業績表現超出市場預期，成為投資者和市場分析師關注的焦點。公司受益於商用原裝設備製造（OEM）和零備件業務的強勁需求，推動了利潤的顯著增長。然而，有分析師警告，公司某些業務的增長放緩跡象可能影響其未來表現。
利潤火箭式增長：42%的驚人提升
MTU第三季經調整的息稅前利潤（EBIT）增長42%，達到2.73億歐元，超出了市場分析師預測的2.35億歐元。這樣的強勁表現反映了公司在商用引擎業務上的成功運營，並顯示其盈利能力穩定增長，尤其是在商用原裝設備和零備件銷售領域的出色表現。
零備件和OEM業務：引擎的「金雞母」
圖片來源：MTU Aero 財報
本季度的盈利增長主要受到商用引擎製造與零備件業務的推動。尤其是在空中巴士下調2024年交付目標的背景下，對引擎零備件的需求顯著增長。MTU作為空中巴士及波音的主要引擎供應商，備用與租賃引擎業務佔據重要地位，這些業務通常擁有較高的利潤率，進一步強化了公司財務表現。
空中巴士交付減少，MTU反而賺更多？
圖片來源：MTU Aero 財報
空中巴士在2024年6月下調了其飛機交付目標，這一消息本可能給MTU的OEM業務帶來挑戰。然而，這一情況反而推動了零備件銷售的增長，因為飛機運營商對引擎的維修和替換需求增加，進一步提升了MTU的零備件業務收入。零備件業務通常具有較高的利潤率，這為公司提供了強勁的盈利支撐。
股價高飛，股東笑呵呵
MTU的股價在本季業績公布後上漲了1.4%，年內累計增長達60%。這一股價增長反映了市場對公司盈利能力和未來成長潛力的信心。投資者顯然看好MTU在當前航空產業環境中的領先地位，並認為其商業模式具有穩定性和長期競爭力。
圖片來源：Google財經
分析師對商業系列業務增長放緩的擔憂
儘管本季度MTU的總體業績表現強勁，但公司商業系列業務的有機收入增長低於20%，這可能暗示第三季度沒有顯著增長。Jefferies的分析師指出，這一增長放緩可能成為投資者關注的問題，並影響市場對MTU未來盈利能力的評估。儘管零備件和軍事業務提供了短期支撐，但這種放緩趨勢若持續，可能在中長期內對公司造成挑戰。
軍事業務：穩定的「護航艦」
除了商用引擎業務外，MTU的軍事業務也顯示了強勁的增長。軍事引擎業務為公司提供了穩定且長期的收入來源，有助於分散來自商用市場的風險。隨著全球地緣政治的不確定性增強，軍事業務有望成為MTU長期穩定收益的重要支柱。
