在全球電子產業供應鏈加速重組、客戶對模組化與整合服務需求不斷提升的趨勢下，毅嘉(2402-TW)正從Tier2供應商向Tier1.5價值鏈角色的轉型升級。過去專注於零組件加工與代工的毅嘉，近年來透過全模組解決方案策略，成功將機構件整合、電子功能模組化與熱管理技術打包為一站式系統設計服務，全面強化其在客戶產品開發鏈中的核心角色。
從產品觀察，FPC軟板毅嘉的主要營收來源，隨著電子產品趨於輕薄與高整合化及智慧化的興起，FPC軟板在裝置中的應用日益普及，從過去僅用於轉軸、攝像頭等部位的訊號連接，應用於折疊手機、筆記型電腦、軟、硬碟機演變目前用於智慧型手機、智慧手錶、穿戴裝置、汽車電子、機器人等。
根據多家市場研究機構的預測，全球軟性印刷電路板（FPC）市場在2025至2030年間預計將年複合增長率為13-15%，持續穩健增長。
(資料來源:優分析產業資料庫)
從市場端來觀察，台灣電路板協會（TPCA）與工研院產科所發布的「2024全球軟板產業掃描與發展動態」報告，五大軟板製造商之列。前五大廠商分別為台灣的臻鼎科技（19.5%）、中國大陸的東山精密（14.4%）、日本的Mektron（14.0%）、韓國的BH（6.7%）以及台灣的台郡科技（5.7%），這五家企業合計佔據了全球軟板市場約60%的市佔率，毅嘉市占率僅約1-2%。
不過毅嘉相較於同業來看，卻有著更高的毛利率，主要原因來自於毅嘉以車載為主要產品，擁有相對高毛利的車用顯示與模組化產品。
(資料來源:優分析產業資料庫)
車載上FPC 可應用於中央控制系統、車載影音系統、導航、駕駛輔助（ADAS）、電池管理系統（BMS）、油門與煞車控制等，FPC 可取代傳統線束，提升可靠度與節省安裝空間。毅嘉在車用相關占營收比重達60-70%電動車對空間與重量要求嚴格，市場預期隨電動車、智慧座艙與自動駕駛技術的趨勢發展，車用電子零組件需求逐年攀升。
從財務面觀察，毅嘉因產業特性有明顯的淡旺季區隔，獲利下半年優於上半年，所以毛利率、營益率、營業利益會隨之波動，但明顯可以看出獲利正逐年成長，本業獲利持續增長。
(資料來源:優分析產業資料庫)
多元新事業布局，打造未來成長引擎
毅嘉科技積極拓展新興領域，以布局未來成長動能。在消費性產品方面，跨足穿戴裝置（如Google穿戴設備）、遊戲機（如任天堂Switch 2顯示面板軟板與組裝打件）、消費性電子軟板等。穿戴裝置出貨量穩定成長，遊戲機訂單需求強勁。
在光通訊產品方面，公司已成功打入光通訊收發模組市場，供應軟硬結合板給全球技術領導廠商，並隨著馬來西亞新廠完工，預期該產品將進入放量出貨階段。另一方面，在機器人相關產品，毅嘉已針對關節、結構與軟板模組送樣美系客戶，預計將於2025Q3開始量產出貨。該產品線涵蓋多項機構與軟板關鍵零組件，並具備技術與產能優勢，有望穩健切入機器人供應鏈。此外，公司也正佈局散熱管理模組，導入整合解決方案提供客戶服務。
相關訊息，可以從優分析產業資料庫中的「產品分析」進行資料查找。
(資料來源:優分析產業資料庫)
資本支出計畫 :
毅嘉2024年開出了8.4億的資本支出，為歷年來最高的金額，主要因應全球供應鏈重組的需求，布局東南亞產能，降低對中國大陸廠區的依賴，並因應地緣政治下對非中國產能來源的需求提升。
目前毅嘉超過九成產能來自中國大陸，馬來西亞新廠設立後，目標五年內大馬廠區將占總產能約35%，貢獻年營業額40億元至50億元。馬來西亞廠將生產光通訊、車用、機構件、電池包等產品。
(資料來源:優分析產業資料庫)
優分析產業研究觀察室/ JOE 觀點
根據優分析產業數據庫，2020-2024年毅嘉在EPS的表現上是逐年成長的，主要來自於電動車趨勢發展，從產業面來看，未來隨著智慧座艙及自動駕駛的普及，車用電子仍為公司中長期聚焦的重點，市場預期2024-2027年複合成長率仍有望達到雙位數成長。另一方面，光通訊、機器人與散熱管理三大領域，皆為未來科技產業的重要發展焦點，其中光通訊軟硬板已經供應一線領導廠，目前營收占比僅3%，然而隨著馬來西亞廠完工後，公司於法說會預期2024-2027年CAGR有望成長25%以上。
(資料來源:優分析產業資料庫)
如果你總覺得看財報像在算數學、抓趨勢像在拼拼圖，「優分析產業資料庫」能幫助你把產業關鍵資訊重點抓出來，節省大量時間埋頭找資料。歡迎追蹤，優分析產業研究觀察室 JOE，讓我們用優分析產業資料庫，一起聊聊產業趨勢！
優分析產業資料庫(有興趣點我) : JOE優惠推薦碼 4hctua (半年訂閱)，3ef64k (一年訂閱)，記得 ! 輸入有折扣
