2024年12月25日(優分析產業數據中心)
根據日本央行總裁植田和男的最新發言，明年日本經濟可能更接近穩定的2%通膨目標，這暗示下一次升息的時機可能即將到來。然而，植田也強調，需審慎評估海外經濟的不確定性以及美國即將上任的川普政府經濟政策對日本經濟的潛在影響。
服務業價格指數創新高
根據最新數據，11月的服務業生產者價格指數（SPPI）年增率由10月的2.9%提升至3.0%，指數達到109.1，為1995年3月以來的最高水平。
該漲幅主要受到住宿、機械修理和建築等多個服務價格上漲的推動，顯示工資上漲正促使更多企業將成本轉嫁至價格中。
工資談判：升息的關鍵變數？
植田指出，明年企業與工會之間的工資談判將是決定日本央行政策方向的重要依據。他表示：「調整貨幣寬鬆政策的時機與步伐，將取決於經濟活動、物價及金融狀況的進一步發展。」目前短期利率維持在0.25%，但多數分析師預測央行可能在1月或3月將利率提高至0.5%。
此外，植田提到，日本正顯示出消費增長的改善跡象，主要受到勞動力短缺推動工資上漲的帶動。他表示，實現穩定的2%通膨目標是多年來貨幣刺激政策的成果。
升息的兩難：支持經濟或控制通膨？
目前，日本央行透過維持低於經濟中性水平的利率來支持經濟。然而植田表示，過度維持寬鬆政策可能導致通膨風險上升，因此若經濟持續改善，央行將考慮進一步升息。他強調：「我們預測，日本經濟的良性循環將進一步加強，並接近穩定且可持續的2%通膨，伴隨工資增長。」
儘管日本央行在12月維持利率不變，但植田已明確指出，將審慎分析2025年的工資增長趨勢，作為是否提升借貸成本的依據。
日本央行的利率政策方向
植田特別強調，實現2%通膨目標的關鍵在於工資增長是否能夠全面推動經濟穩定。他指出，大企業應將高利潤分配給中小企業及家庭，以促進經濟長期健康增長。此外，日本央行計劃透過分行網路持續觀察中小企業的工資增長趨勢。
根據央行公告，其季度區域經濟報告將於2024年1月9日發布，內容可能涵蓋工資增長是否已在全國範圍內擴散的觀察結果，這份報告將成為1月23-24日政策會議的重要參考依據。接下來，央行也將於3月18-19日再次審查利率政策，屆時可能為升息提供更明確的指引。
